>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-241023
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，周三國內(nèi)浮法玻璃價(jià)格漲跌互現(xiàn)，交投氛圍不溫不火。
華北部分小板價(jià)格小漲，個(gè)別大板抬價(jià)走高20元/噸，整體成交尚可；華東部分廠報(bào)價(jià)小漲1元/重量箱，但前期多數(shù)存促量政策，廠家報(bào)價(jià)漲幅尚不明顯，當(dāng)前下游適當(dāng)提貨；華中區(qū)域價(jià)格延續(xù)維穩(wěn)，部分廠外發(fā)尚可，加工廠維持按需采購；華南主流貨源價(jià)格穩(wěn)定，部分企業(yè)超白價(jià)格下調(diào)60元/噸，市場(chǎng)整體情緒偏空，中下游按需采購；西北個(gè)別廠報(bào)價(jià)上調(diào)，交投氛圍不溫不火；西南市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定，企業(yè)整體出貨近期略有好轉(zhuǎn)，但部分仍處于累庫狀態(tài)。
國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存顯著下降有多方面因素，重要的一點(diǎn)是受盤面上漲影響，期現(xiàn)商表現(xiàn)較活躍，與下游貿(mào)易商加工廠補(bǔ)庫行為共振，對(duì)現(xiàn)貨銷售起到顯著提振作用。期貨盤面在樂觀氛圍中持續(xù)升水現(xiàn)貨，存在可觀的期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利空間，推動(dòng)現(xiàn)貨庫存向貿(mào)易商期現(xiàn)商轉(zhuǎn)移，是企業(yè)庫存去化的主要原因?？梢宰糇C的是，玻璃期現(xiàn)價(jià)差收斂后，現(xiàn)貨日度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯著下滑。當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差有所收窄，后續(xù)能否持續(xù)去庫存在不確定性。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的交投依然活躍，盤面及現(xiàn)貨反彈后行業(yè)虧損面收窄，供應(yīng)出清或被延后，市場(chǎng)或從交易漲價(jià)去庫轉(zhuǎn)向降價(jià)累庫。從大的供需格局看，行業(yè)大面積虧損的態(tài)勢(shì)在供應(yīng)有效減量前可能有反復(fù)但很難逆轉(zhuǎn)，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)拮抗帶來的高波動(dòng)行情仍將延續(xù)。
節(jié)后盤面波動(dòng)增加，建議依據(jù)技術(shù)面靈活偏空操作。同時(shí)中期看，玻璃產(chǎn)能或碳排放相關(guān)政策落實(shí)前行業(yè)高庫存弱需求困境難以自解，建議玻璃生產(chǎn)企業(yè)及期現(xiàn)企業(yè)關(guān)注期貨顯著升水現(xiàn)貨的賣出套保機(jī)會(huì)。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周三國內(nèi)純堿市場(chǎng)橫盤整理，市場(chǎng)交投氣氛不溫不火。
近期純堿廠家盈利情況欠佳，部分廠家虧損運(yùn)行，開工負(fù)荷略有下降。期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，但下游需求欠佳，終端用戶剛需補(bǔ)貨為主，部分廠家?guī)齑鎵毫^大?，F(xiàn)貨成交價(jià)格變動(dòng)不大，部分廠家靈活接單出貨。
據(jù)隆眾資訊，截止到2024年10月21日，國內(nèi)純堿廠家總庫存163.12萬噸，較上周四增加2.99萬噸，漲幅1.87%。其中，輕質(zhì)純堿69.77萬噸，環(huán)比增加0.08萬噸，重質(zhì)純堿93.35萬噸，環(huán)比增加2.91萬噸。
期現(xiàn)移庫效應(yīng)尚沒有表現(xiàn)在廠庫去化上，純堿供應(yīng)穩(wěn)中有升而輕重堿需求季節(jié)性周期性地萎縮是行情的主要驅(qū)動(dòng)力，行情脈沖或許可以伴生庫存轉(zhuǎn)移，但供需邏輯的轉(zhuǎn)變才是行情的決定性力量。消息和樂觀氛圍推動(dòng)行情反彈，提供了很好的賣出套保機(jī)會(huì)。
從基本面角度看純堿中長期弱勢(shì)難改，純堿生產(chǎn)企業(yè)宜積極把握主力01及其他活躍合約宜逢高賣保機(jī)會(huì)，以平穩(wěn)度過今年四季度至明年上半年的累庫周期。
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