>> 開源證券-明月鏡片(301101)公司信息更新報告：收入業(yè)績平穩(wěn)向好，與光學(xué)巨頭合作進(jìn)軍高端市場-241024
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明 |
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收入業(yè)績平穩(wěn)向好，與光學(xué)巨頭合作進(jìn)軍高端市場，維持“買入”評級
公司2024Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.8億元（+3.6%），歸母凈利潤1.4億元（+11.9%），扣非歸母凈利潤1.2億元（+9.0%）；2024Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.9億元（+0.6%），歸母凈利潤0.5億元（+13.6%），扣非歸母凈利潤0.4億元（+15.2%）?？紤]到終端渠道競爭加劇，我們下調(diào)2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤為1.75/2.10/2.42億元（2024-2026年原值為2.01/2.43/2.89億元），對應(yīng)EPS為0.87/1.04/1.20元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為29.6/24.7/21.4倍，看好公司未來持續(xù)聚焦大單品策略效果凸顯及新品“輕松控Pro”2.0有效放量，維持“買入”評級。
盈利能力：凈利率顯著改善，持續(xù)加大研發(fā)投入
2024Q1-Q3公司整體毛利率為59.3%（+1.4pct），期間費(fèi)用率為34.0%（+2.7pct），其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為18.9%/11.1%/3.9%/0.0%，分別同比-1.1/+1.2/+0.9/+1.7pct，綜合影響下，2024Q1-Q3公司銷售凈利率為24.8%（+1.2pct），扣非凈利率為20.1%（+1.1pct）。單季度看，公司2024Q3公司毛利率59.1%（-1.1pct）；期間費(fèi)用率為32.9%（-2.1pct），綜合影響下，2024Q3公司銷售凈利率為25.7%（+2.1pct），扣非凈利率21.2%（+2.7pct）。
公司亮點(diǎn)：聚焦大單品策略效果明顯，與光學(xué)巨頭合作進(jìn)軍高端市場
公司聚焦大單品策略效果明顯，其中PMC超亮系列產(chǎn)品2024Q1-Q3收入同比增長50.6%、1.71系列產(chǎn)品同比增長16.5%，同時推出新品“輕松控Pro”2.0，進(jìn)一步優(yōu)化了鏡片的光學(xué)設(shè)計(jì)和成像質(zhì)量，2024Q3“輕松控”全系列產(chǎn)品銷售額為4597萬元，同比增長2.4%。與光學(xué)巨頭合作進(jìn)軍高端市場，公司與全球光學(xué)巨頭徠卡舉辦中國發(fā)布會，展示了徠卡鏡片的最新科技成果，雙方未來合作涵蓋了光學(xué)技術(shù)的共享、產(chǎn)品研發(fā)聯(lián)合創(chuàng)新及市場渠道的拓展等諸多方面。公司將利用服務(wù)中國市場多年來積累的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)軍高端鏡片市場，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品新突破。
風(fēng)險提示：市場需求放緩風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、新品推廣不及預(yù)期
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