>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
大?。?/td>
| 533KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司點評
EDA集團控股（2505 HK，首予買入，目標價：3.57港元）-乘B2C出口電商行業(yè)發(fā)展之東風
EDA集團是一家面向電商的一站式端到端供應鏈解決方案提供商，其提供的供應鏈解決方案涵蓋跨境物流、海外倉儲和履約交付服務，并與其易達云平臺（EDACloud）無縫集成。易達云平臺是由集團自主研發(fā)的平臺，覆蓋一系列全面的數(shù)字化供應管理工具，可提高參與各方的運營效率，是EDA集團生態(tài)系統(tǒng)的核心支柱，有助于提高物流供應商與終端客戶之間的連接效率。根據(jù)弗若斯特沙利文（F&S）數(shù)據(jù)，以2022年的收入計算，EDA集團在中國所有主要采用海外倉備貨模式的B2C出口電商供應鏈解決方案提供商中排名第七，市場份額約為0.4%。我們看好EDA集團的長期業(yè)務發(fā)展?jié)摿?，這主要得益于行業(yè)需求的快速增長，以及其能幫助客戶提高庫存周轉效率及履約效率的能力。基于2023-2026E 31.9%的營收CAGR，我們預測公司的經調整凈利潤CAGR將達到34.3%。我們的目標價為每股3.57港元，基于11x2024EPE，與可比公司均值一致，首次覆蓋給予“買入”評級。（鏈接）
ServiceNow（NOWUS，買入，目標價：1075美元）- 3Q24業(yè)績良好；持續(xù)受益于生成式AI發(fā)展
ServiceNow公布3Q24業(yè)績：總收入同比增長22%至28億美元，較一致預期高2%；非GAAP凈利潤同比增長29%至7.75億美元，較一致預期高7%，主要得益于收入表現(xiàn)好于預期以及運營效率提升。固定匯率下3Q24 cRPO同比增長23.5%，較此前指引高出150bps，主要得益于大訂單的強勁趨勢以及生成式AI解決方案的持續(xù)滲透。展望4Q24E，管理層預計訂閱收入/cRPO在固定匯率下同比增長20.5/21.5%，非GAAP運營利潤率同比穩(wěn)定在29%。考慮生成式AI商業(yè)化落地良好，我們將FY24-26總收入預測提高約1%。我們將估值窗口前移至FY25，將目標價上調至1075.0美元，對應48x FY25EV/EBITDA（前值：900美元，基于50x FY24 EV/EBITDA）。維持“買入”評級。（鏈接）
歌爾股份（002241 CH，買入，目標價：27.39元人民幣）-盈利恢復持續(xù)，有望受益于XR/TWS/游戲機行業(yè)新品發(fā)布
歌爾股份三季度收入/歸母凈利潤分別同比增長2%/138%，超越此前市場一致預期。三季度毛利率達到11.4%，同比增長1.2個百分點，環(huán)比下降了2.2個百分點，同比上升主要是由于產能利用率增加以及生產效率提升。展望今年四季度及FY25E，我們期待歌爾能夠繼續(xù)盈利修復表現(xiàn)，受益于毛利率同比回升、嚴格的費用管控以及TWS聲學/XR/游戲機等多種新產品的增長。在過去兩年，歌爾受到在大客戶AirPods產品線份額變化，以及AirPods產品大盤出貨疲軟的影響;隨著供應份額的穩(wěn)步回升以及AirPods 4新產品推出，我們預期該產品線相關收入回暖。另外，歌爾也將受益于今年下半年Meta新推出的Quest 3S、即將推出的游戲機產品Sony PS5 Pro，以及其他ARVR廠商推出的XR新產品。受益于溫和的業(yè)務增長及強力有效的經營效率提升和費用控制，我們預計公司FY24/25E歸母凈利潤將同比增長164%/30%。我們微幅調整公司FY25/26EEPS預測值6%/6%，以反映更好的業(yè)務收入情況及費用支出管控，新目標價27.39元人民幣（前值：25.90元人民幣）依然是基于25倍的FY25E市盈率。（鏈接）
|
|
