>> 開源證券-愛科賽博(688719)公司信息更新報告：多因素影響短期利潤，期待新業(yè)務(wù)放量-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
大小： |
665KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路,鞠爽 |
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2024年前三季度收入穩(wěn)步增長，歸母凈利潤受多重因素影響有所下滑
愛科賽博發(fā)布2024年三季報，公司2024年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.94億元，yoy+15.1%。實現(xiàn)歸母凈利潤0.35億元，yoy-60.3%，實現(xiàn)扣非歸母凈利0.26億元，yoy-70.5%，2024年前三季度研發(fā)費用0.62億元，yoy+74.9%。2024Q3公司實現(xiàn)營收1.96億元，yoy-4.8%，qoq-25.4%，歸母凈利0.03億元，qoq-90.3%，yoy-92.7%，扣非歸母凈利0.02億元，qoq-86.8%，yoy-93.3%。單Q3毛利率/凈利率分別為39.9%/1.3%，分別環(huán)比-0.3/-9.2pct。銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為12.0%/9.8%/20.3%/-1.4%，分別環(huán)比+1.2/+3.8/+8.2/+1.9pct?？紤]公司測試電源業(yè)務(wù)受行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致的盈利能力下滑與研發(fā)支出擴(kuò)大帶來的費用率提升，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為0.75/2.08/2.79億元（原1.43/2.09/2.80億元），EPS為0.65/1.80/2.42元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為38.5、13.8、10.3倍，考慮測試電源下游需求剛性同時公司龍頭地位穩(wěn)固，維持“買入”評級。
測試電源市場競爭仍舊激烈，公司持續(xù)加大新產(chǎn)品研發(fā)投入
行業(yè)競爭加劇背景下，公司持續(xù)加大在精密測試電源領(lǐng)域新產(chǎn)品的研發(fā)投入通過產(chǎn)品更新迭代保障自身競爭力。2024年年中以來新發(fā)布或升級PRO、PRE、PRD系列可編程電源，持續(xù)迭代Action2020自動化測試平臺軟件及測試系統(tǒng)，在性能指標(biāo)、功率等級和模塊化輕量化方面實現(xiàn)了眾多突破。為下游光伏儲能、新能源汽車、電力電子科研試驗和智能制造產(chǎn)線端的客戶帶來了更多的解決方案。
特種電源加大半導(dǎo)體領(lǐng)域投入，主要產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異
特種電源領(lǐng)域公司積極布局半導(dǎo)體和泛半導(dǎo)體工藝電源領(lǐng)域，射頻電源產(chǎn)品主要參數(shù)指標(biāo)達(dá)到國際一線品牌的水平。采用全新技術(shù)方案的直流濺射電源完成開發(fā)，已在典型工業(yè)客戶現(xiàn)場長期驗證，部分指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品，同時其他規(guī)格濺射電源同步開發(fā)中，正在形成覆蓋PVD、CVD、刻蝕和去膠等工藝場景應(yīng)用的多個產(chǎn)品系列。
風(fēng)險提示：測試電源產(chǎn)品毛利率超預(yù)期下滑；半導(dǎo)體特種電源研發(fā)不及預(yù)期。
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