久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:公司發(fā)布2024年三季報(bào)。2024年Q1-Q3，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入193.85億，同比-24.76%，為2019年同期的126.63%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.37億元，同比-52.75%，為2019年同期的28.66%;扣非后歸母凈利潤為3.35億，同比-29.74%，為2019年同期的82.119%。
　　2024Q1-Q3，公司物流板塊表現(xiàn)拖累收入端整體同比下滑，化學(xué)板塊表現(xiàn)穩(wěn)健。收入端來看，2024年Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入193.85億元中，Q1/Q2/Q3單季度營業(yè)收入分別為64.01億元/65.31億元/64.53億元,同比分別-22.18%/-24.38%/-27.50%。2024年內(nèi)，公司化學(xué)板塊因受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響相對較小，相對保持穩(wěn)健增長趨勢，而物流板塊則表現(xiàn)疲弱,網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺、車后業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融等相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比下滑顯著，從而拖累公司年內(nèi)收入端整體表現(xiàn)。我們認(rèn)為，伴隨公司網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化完善，增值產(chǎn)品系統(tǒng)進(jìn)一步探索，未來公司物流板塊營收增長有望呈現(xiàn)改善。
　　2024Q1-Q3，公司發(fā)力成本控制下毛利率同比提升，研發(fā)費(fèi)用率小幅增長。成本端來看，2024年Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)成本188.56億元，同比-25.11%，為2019年同期的125.32%;其中，2024年Q1/Q2/Q3單季度，公司單季營業(yè)成本分別為62.69億元/63.13億元/62.74億元。2024年前三季度，公司毛利率為14.3%，發(fā)力成本控制下毛利率較前有所提升。
　　費(fèi)用端來看，2024年Q1-Q3，公司銷售費(fèi)用(6.07億元)、管理費(fèi)用（6.37億元)、研發(fā)費(fèi)用(3.8億元)、財(cái)務(wù)費(fèi)用(3.81億元)的費(fèi)用率分別為3.13%、3.29%、1.96%、1.96%,較2023年同期同比分別+0.7pct、+2.43pct、+0.71pct.+0.57pct。伴隨公司繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)建設(shè)，研發(fā)費(fèi)用率小幅上升。
　　公路港核心業(yè)務(wù)繼續(xù)做大做強(qiáng)，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升，未來有進(jìn)一步增長空間。2024年內(nèi)，公司的智能公路港作為核心業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)規(guī)模較前繼續(xù)穩(wěn)定增長，資產(chǎn)招商能力持續(xù)提升。截至2024上半年結(jié)束，公司全國累計(jì)布局公路港73個(gè)(投產(chǎn)68個(gè)，在建及籌建5個(gè)），以獲取土地面積1377.28萬平方米，實(shí)現(xiàn)平臺營業(yè)額298.4億元。
　　聯(lián)營企業(yè)盈利表現(xiàn)向好，貢獻(xiàn)投資收益。2024年內(nèi)，公司的聯(lián)營企業(yè)重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司、浙江傳化物流基地有限公司盈利表現(xiàn)向好，2024上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤9.25億元、1.15億元，對應(yīng)為公司貢獻(xiàn)投資收益4633萬元、4534萬元。公司物流服務(wù)鏈條布局進(jìn)一步趨于完善。
　　投資建議∶因公司年內(nèi)實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)與此前預(yù)期有所差距，我們調(diào)整盈利預(yù)測結(jié)果，預(yù)計(jì)公司2024 / 25/26年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.18/ 0.19/ 0.20元，對應(yīng)PE為24.33X / 22.94x / 21.52X，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，物流需求釋放不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，安全風(fēng)險(xiǎn)。