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事件：2024年10月29日，公司發(fā)布2024年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.9億元，yoy-43.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.7億元，虧損同比擴(kuò)大0.3億元。
　　業(yè)績(jī)依然承壓，資產(chǎn)減值幅度較大。公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.9億元，yoy-43.1%，主要因下游市場(chǎng)疲軟，渠道廠商去庫；實(shí)現(xiàn)毛利率9.8%，同比提升3.8pcts；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.7億元，虧損同比擴(kuò)大0.3億元，主要因收入不佳，以及NANDFlash和DRAM價(jià)格持續(xù)下跌下公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備提升，截至Q3，公司合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失0.3億元，對(duì)利潤(rùn)影響較為明顯。
　　單季度來看：公司Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.7億元，yoy-47.3%；實(shí)現(xiàn)毛利率3.84%，同比下降0.31pcts，環(huán)比下降8.63pcts；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.38億元，虧損同比擴(kuò)大0.21億元，環(huán)比擴(kuò)大0.12億元。
　　產(chǎn)品+市場(chǎng)雙線拓展，銷售通路抓承接。公司在產(chǎn)品和市場(chǎng)方面雙線拓展：市場(chǎng)方面，公司憑借朗科的品牌優(yōu)勢(shì)，開拓了智能音頻眼鏡、藍(lán)牙耳機(jī)等可穿戴設(shè)備和集線器、硬盤盒等電腦外設(shè)產(chǎn)品，拓展公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，并借此迎來新的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力。產(chǎn)品方面，公司積極跟進(jìn)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，例如推出PCIe 4.0輕薄款固態(tài)硬盤新品NV7000-Q，并開始研發(fā)PCIe 5.0固態(tài)硬盤新品，同時(shí)公司開始拓展DDR5內(nèi)存產(chǎn)品線，以跟進(jìn)DDR5不斷滲透的趨勢(shì)，有望持續(xù)保持較高的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　同時(shí)，公司積極跟進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格，加快調(diào)整價(jià)格策略等措施，協(xié)助代理商積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)、加快庫存周轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加大嘗試通過新媒體平臺(tái)的博主測(cè)評(píng)等方式，增加對(duì)年輕消費(fèi)群體的引流轉(zhuǎn)化和品牌宣傳力度。并嘗試新媒體直接銷售通路拓寬渠道，有望助力公司業(yè)績(jī)加速企穩(wěn)回升。
　　積極布局算力應(yīng)用領(lǐng)域，有望迎來增長(zhǎng)新動(dòng)力。公司擬和韶關(guān)市人民政府、中興通訊在建設(shè)算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)、提升數(shù)據(jù)中心建設(shè)水平和數(shù)字化轉(zhuǎn)型深度合作方面展開合作，公司將負(fù)責(zé)服務(wù)器制造。
　　韶關(guān)被列為國(guó)家8大算力樞紐節(jié)點(diǎn)之一，規(guī)劃到2025年將建成50萬架標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架、500萬臺(tái)服務(wù)器規(guī)模，投資超500億元（不含服務(wù)器及軟件）。截至2023年12月2日，背靠粵港澳大灣區(qū)，韶關(guān)已累計(jì)簽約、引進(jìn)算力全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目59個(gè)，總投資規(guī)模超2000億元，囊括華為、四大運(yùn)營(yíng)商、天翼云、萬國(guó)數(shù)據(jù)、朗科科技等行業(yè)龍頭企業(yè)項(xiàng)目。朗科科技作為韶關(guān)市算力產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，承擔(dān)“時(shí)空大數(shù)據(jù)”工程重要角色，全方位布局算力領(lǐng)域，有望打通上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：公司在存儲(chǔ)產(chǎn)品和市場(chǎng)雙線拓展，積極拓寬銷售渠道，并布局算力產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績(jī)有望逐步改善，我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年將分別實(shí)現(xiàn)收入7.4/14.6/21.8億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.7/0.2/1.0億元，以2024年10月30日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PS分別為6.3/3.2/2.1倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；不能持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新或產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)于朗科大廈對(duì)外租賃的不確定風(fēng)險(xiǎn)；人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)