久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.78億元，同比增長(zhǎng)3.15%，歸母凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)6.71%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)5.13%，其中三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比增長(zhǎng)1.98%，歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)3.73%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)1.53%。
　　主業(yè)增速環(huán)比回暖，合同負(fù)債顯著提升。2024年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比增長(zhǎng)1.98%，較第二季度增速+4.20Pct，歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)3.73%，較第二季度增速+3.09Pct。此外，公司合同負(fù)債較本年度期初增加6095.59萬(wàn)元，增長(zhǎng)91.30%，較去年同期同比增長(zhǎng)6.71%，主要系本報(bào)告期預(yù)收學(xué)生學(xué)費(fèi)增加所致。雖然公司第三季度主業(yè)增速較第二季度有所恢復(fù)，但仍低于我們年初的預(yù)期，我們推斷主因或?yàn)楣窘逃龢I(yè)務(wù)主體龍門(mén)教育所在的陜西將在2025年實(shí)施新高考，或?qū)?fù)讀意愿產(chǎn)生影響。
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上行，總體費(fèi)用率基本穩(wěn)定。2024年前三季度，公司期間費(fèi)用率為12.39%，同比下降0.40Pct，環(huán)比上升1.26Pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.56%、6.58%、2.13%、0.11%，分別同比-0.53、-0.02、-0.17、+0.32Pct，環(huán)比+1.16、-0.35、+0.09、+0.37Pct。其中，前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期增加154.9%，主要系本報(bào)告期利息收入減少所致。
　　中昊芯英季節(jié)性開(kāi)支拖累投資損益，持股比例有所稀釋。2024年前三季度，公司投資損益為-597.93萬(wàn)元，其中第三季度為42.23萬(wàn)元，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)正，主要系公司對(duì)中昊芯英的參股投資，由于中昊芯英2024年的業(yè)務(wù)在年底集中核算，前期費(fèi)用和成本在上半年已確認(rèn)，進(jìn)而導(dǎo)致其前三季度虧損。此外，2024年9月13日至2024年10月16日，中昊芯英連續(xù)三次通過(guò)增資擴(kuò)股的方式引入投資者，其注冊(cè)資本由1040.41萬(wàn)元增加至1247.76萬(wàn)元，科德教育基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、未來(lái)投入在AI職業(yè)教育領(lǐng)域因素，自愿放棄行使本輪中昊芯英增資的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，進(jìn)而使得持股比例由7.79%稀釋至6.50%。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們維持公司2024-2026年1.72、2.27、2.83億元的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS為0.52、0.69、0.86元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)24-26年P(guān)E分別為28、22、17倍，考慮中昊芯英股權(quán)的潛在稀缺性，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中昊芯英發(fā)展不及預(yù)期，教育政策進(jìn)一步收緊，中昊芯英持股比例進(jìn)一步下降