>> 交銀國際-中信證券(6030.HK)3季度盈利增速轉(zhuǎn)正，上調(diào)盈利預(yù)測和目標(biāo)價-241030
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
萬麗 |
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我們調(diào)整了中信證券的盈利預(yù)測及估值。我們預(yù)計后續(xù)仍有支持實體經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定資本市場的政策舉措推出，而頭部券商將充分受益于股市成交活躍。我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，將目標(biāo)價上調(diào)至25.0港元，維持買入評級。
3季度盈利增速轉(zhuǎn)正。前三季度中信證券歸母凈利潤同比增長2.3%，增速較上半年轉(zhuǎn)正，3季度單季盈利同比顯著增長21.9%，主要受益于政策預(yù)期推動下股票市場回升，自營投資收益在低基數(shù)上同比顯著增長。
營收增長主要來自自營投資收益貢獻(xiàn)。前三季度核心營收同比下降3.8%，其中自營投資收益同比增長37%，貢獻(xiàn)核心營收增速13.7個百分點(diǎn)，但被投行手續(xù)費(fèi)收入、利息凈收入、匯兌損益的同比下降所抵消。3季度核心營收同比增長12.5%，增長主要來自自營投資收益貢獻(xiàn)，3季度單季同比增長1.34倍，但被利息凈收入和匯兌凈收益的下降所部分抵消。
3季度輕資產(chǎn)收入降幅收窄，但凈利息收入顯著下降。3季度手續(xù)費(fèi)傭金凈收入同比降6.4%，降幅呈收窄態(tài)勢；3季度單季利息凈收入-2億元（人民幣，下同），主要由于兩融利率同比下降以及賣出回購利息支出增加。
維持買入評級。自9月24日金融政策宣布以來，市場信心和風(fēng)險偏好顯著提升，市場成交活躍，10月A股日均成交金額接近2萬億元，融資余額持續(xù)回升。我們預(yù)計后續(xù)仍有政策空間，而頭部券商將充分受益于股市成交活躍，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2024年同比增17.7%?；?025年1.1倍市凈率，我們將目標(biāo)價從17.0港元上調(diào)至25.0港元，維持買入
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