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事件：盛美上海發(fā)布2024年Q3季報(bào)：2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收39.77億元，同比增長44.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.58億元，同比增長12.72%；扣非歸母凈利潤7.41億元，同比增長15.84%。
　　產(chǎn)品需求旺盛，營收保持高速增長：受益于中國半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)備需求持續(xù)旺盛，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品成熟度和市場(chǎng)認(rèn)可度，在新客戶拓展和新市場(chǎng)開發(fā)方面取得了顯著成效，成功打開新市場(chǎng)并開發(fā)了多個(gè)新客戶。2024Q3季度單季，公司營收15.73億元，同比增長37.96%，繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢(shì)。
　　力爭取得技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大研發(fā)投入：隨著現(xiàn)有產(chǎn)品改進(jìn)、工藝開發(fā)以及新產(chǎn)品和新工藝開發(fā)，相應(yīng)研發(fā)物料消耗增加，聘用的研發(fā)人員人數(shù)以及支付研發(fā)人員的薪酬增加，以及授予研發(fā)人員限制性股票確認(rèn)的股份支付費(fèi)用增加，公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長。2024年前三季度公司研發(fā)投入合計(jì)6.12億元，同比增長42.14%,占營收的比例為15.39%，繼續(xù)保持較高水平。
　　上海臨港新基地投產(chǎn)，供應(yīng)能力顯著提升：8月16日，盛美半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)與制造中心在上海臨港舉行了試生產(chǎn)儀式。盛美半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)與制造中心共有5個(gè)單體建筑，包含兩座研發(fā)樓、兩座廠房和一座輔助廠房，建筑面積近13.8萬平方米，其中廠房面積4萬平方米，滿產(chǎn)運(yùn)行后預(yù)計(jì)將帶來百億產(chǎn)值,可滿足國內(nèi)不斷增長的半導(dǎo)體設(shè)備需求。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.15/69.95/84.25億元，歸母凈利潤11.31/16.03/19.32億元。對(duì)應(yīng)PE分別為40.31/28.44/23.60倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體市場(chǎng)景氣度下行；海外供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求放緩；高端設(shè)備研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。