>> 浙商證券-廣深鐵路(601333)2024年三季報點評：Q3歸母凈利潤同比下降13%，成本端拖累業(yè)績-241030
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李丹,盧驍堯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司公告2024年三季報：Q3營收71.05億元，同比增加4.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.97億元，同比下降13%，扣非歸母凈利潤2.93億元，同比下降13%。
前三季度合計營收200.3億元，同比增加4.4%，歸母凈利潤12.09億元，同比增加18.7%，扣非歸母凈利潤11.94億元，同比增加19.5%。
經(jīng)營數(shù)據(jù)：需求增速放緩，疊加23Q3高基數(shù)
24Q3客運量合計1950萬人次，同比+4%，恢復(fù)到19年的82%。
其中，廣深城際客運量674萬人次，同比-1%，恢復(fù)到19年的64%。
過港直通車客運量27萬人次，同比+16%，恢復(fù)到19年的65%。
長途車客運量1249萬人次，同比+7%，恢復(fù)到19年的97%。
貨運業(yè)務(wù)：24Q3貨運量2092萬噸，同比增加7%，較19Q3增加42%。
過港直通車業(yè)務(wù)曾在2021-2022年期間暫停運營，2023年起直通車業(yè)務(wù)改為高鐵動車組列車、線路改為廣深港高鐵香港段。（根據(jù)公司披露，公司目前承運有廣州、肇慶、湛江、潮汕、汕頭、廈門、昆明、重慶、長沙、北京往返香港西九龍的過港高鐵車次。）
成本增速高于收入
24Q3營業(yè)成本66.3億元，同比增加5.5%，預(yù)計公司高鐵開行列次增加，導致高鐵設(shè)備租賃及服務(wù)費、物料及水電消耗同比大幅提升導致。
十一黃金周廣鐵集團客運量火爆，Q4業(yè)績可期
2024年國慶黃金周7天，廣鐵集團共發(fā)送旅客1867萬人次，日均發(fā)送旅客267萬人次，同比增長2.9%，同比19年增長36.4%，有望驅(qū)動公司Q4業(yè)績提升。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤13.3、14.1、15.1億元，對應(yīng)EPS分別為0.19、0.20、0.21元。
過去公司主要經(jīng)營城際列車和綠皮車，未來隨著贛深高鐵和廣汕高鐵接入，以及廣州站和廣州東站或改建為高鐵站，公司有望完全進入高鐵運營領(lǐng)域，帶來業(yè)績、估值雙升，維持“增持”評級。
風險提示
新開通高鐵車次數(shù)量不及預(yù)期、其他高鐵線路分流等。
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