>> 東莞證券-三一重工(600031)2024年三季報點評：海內(nèi)外共振，2024Q3利潤顯著提升-241031
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
大?。?/td>
| 433KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝少威 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：近日，三一重工發(fā)布2024年三季報。
點評：
2024Q3歸母凈利潤同比高增，控費效果顯著。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營收為583.61億元，同比增長3.92%；歸母凈利潤為48.68億元，同比增長19.66%。毛利率為28.27%，同比下降0.23pct；凈利率為8.60%，同比提升1.13pct。銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務費用率分別同比變動為-0.09pct、-0.07pct、-0.93pct、+1.38pct。2024Q3，公司實現(xiàn)營收為193.00億元，同比增長18.87%，環(huán)比下降9.09%；歸母凈利潤為12.95億元，同比增長96.49%，環(huán)比下降35.00%。毛利率為28.32%，同比下降0.87pct，環(huán)比持平；凈利率為6.95%，同比提升2.89pct，環(huán)比下降2.66pct。銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務費用率分別同比變動為-1.33pct、-0.51pct、-1.92、-2.88pct，分別環(huán)比變動為+0.39pct、+0.46pct、+0.21pct、-0.41pct。
海內(nèi)外共振助需求復蘇。2024年Q3出口銷量修復，累計銷量同比回正，隨著后續(xù)海外國家元首競選落幕，政策及項目陸續(xù)開展，疊加與一帶一路沿線國家合作進一步深化，出口增速有望加快。3月-9月挖機內(nèi)銷同比增速呈增長趨勢，Q2-Q3累計銷量增速保持增長，國內(nèi)市場筑底向上態(tài)勢明顯。此外，國家政策持續(xù)發(fā)力，加大力度支持地方化解債務風險，提高地方政府債券額度，補充地方政府綜合財力，有助于各地方政府持續(xù)加大對基建、房地產(chǎn)項目投入，同時有利于項目回款，驅(qū)動工程機械需求增加。多因素聯(lián)動助推海內(nèi)外需求復蘇，有望加快工程機械進入上行周期。
海外營收再創(chuàng)新高，出口業(yè)務毛利率持續(xù)提升。公司產(chǎn)品銷售已覆蓋180多個國家與地區(qū)，2024H1公司海外營收為237.40億元，同比增長5.67%，海外營收占比為60.78%，創(chuàng)歷史新高。從區(qū)域上看，亞澳區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收為91.70億元，同比增長2.55%；歐洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收為82.70億元，同比增長1.08%；美洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收為37.90億元，同比下降4.19%；非洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收為23.10億元，同比增長66.71%。受益于海外銷售快速增長、部分產(chǎn)品價格提升、產(chǎn)品結構改善等因素，公司出口業(yè)務毛利率為31.57%，同比提升0.56pct。
投資建議：維持“買入”評級。預計公司2024-2026年EPS分別為0.73元、0.92元、1.15元，對應PE分別為24倍、19倍、15倍，維持“買入”評級。
風險提示：（1）若下游需求不及預期，公司產(chǎn)品需求減弱；（2）若海外市場對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品需求減少，將導致公司業(yè)績承壓；（3）若原材料價格大幅上漲，公司業(yè)績將面臨較大壓力。
|
|
