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策略摘要
　　中性：國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上漲，去庫(kù)依舊緩慢，企業(yè)訂單呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。前期檢修裝置逐步恢復(fù)，尿素產(chǎn)量延續(xù)高位。短期尿素出口仍收緊，港口庫(kù)存維持窄幅波動(dòng)。下游工業(yè)需求復(fù)合肥與三聚氰胺開工率延續(xù)走低，隨著秋季肥進(jìn)入收尾階段，而大部分地區(qū)冬儲(chǔ)肥尚未啟動(dòng)，下游需求推進(jìn)緩慢，剛需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)未來(lái)短期尿素震蕩走勢(shì)為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　市場(chǎng)：十月三十一日，尿素主力收盤1819元/噸（-2）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1800元/噸（-10）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1790元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1820元/噸（0）；小塊無(wú)煙煤970元/噸（0），尿素成本1684元/噸（0），出口利潤(rùn)-17元/噸（-0）。
　　供應(yīng)端：截至十一月一日，企業(yè)產(chǎn)能利用率84.44%（-0.78%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為125.14萬(wàn)噸（+7.88），港口樣本庫(kù)存量為22.30萬(wàn)噸（+0.40）。
　　需求端：截至十一月一日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率26.91%（-2.83%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為61.35%（+2.62%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.76日（-1.30）。
　　■策略
　　中性：國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上漲，去庫(kù)依舊緩慢，企業(yè)訂單呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。前期檢修裝置逐步恢復(fù)，尿素產(chǎn)量延續(xù)高位。短期尿素出口仍收緊，港口庫(kù)存維持窄幅波動(dòng)。下游工業(yè)需求復(fù)合肥與三聚氰胺開工率延續(xù)走低，隨著秋季肥進(jìn)入收尾階段，而大部分地區(qū)冬儲(chǔ)肥尚未啟動(dòng)，下游需求推進(jìn)緩慢，剛需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)未來(lái)短期尿素震蕩走勢(shì)為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況