久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年三季報(bào)，24年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收583.6億，同比+3.92%；歸母凈利潤48.68%，同比+19.66%。單Q3實(shí)現(xiàn)營收193億，同比+18.87%，環(huán)比-9.09%；歸母凈利潤12.95億，同比+96.49%，環(huán)比35%，扣非歸母凈利潤15.02億，同比+310%。
　　全球化戰(zhàn)略成果顯著，實(shí)現(xiàn)收入、利潤的同比雙增。單Q3公司銷售毛利率、凈利率分別達(dá)28.32%、6.95%，同比分別-0.51、+3.01pcts。國內(nèi)需求仍然偏弱，拖累了公司總體營收、毛利端的改善幅度，但公司海外市場(chǎng)營收占比由23年底的59%進(jìn)一步提升至60.8%，有效平滑了內(nèi)需的下行周期。截止24Q3公司銷售、管理、財(cái)務(wù)、研發(fā)費(fèi)用率分別達(dá)8.03%、3.40%、0.48%、6.60%，分別同比-0.09、-0.07、+1.38、-0.97pcts，除財(cái)務(wù)費(fèi)用由于匯兌影響有所上升外，其余費(fèi)用率水平均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步下行，控費(fèi)的推進(jìn)效果良好。
　　國內(nèi)挖機(jī)龍頭，充分受益于土方機(jī)械的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。分產(chǎn)品來看，24H1公司挖機(jī)、混凝土機(jī)械、起重機(jī)板塊分別實(shí)現(xiàn)收入152.2、79.6、66.2億元，同比分別+0.4%、-5.2%、-10.1%，國內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)第13年蟬聯(lián)銷量冠軍。相比于土方機(jī)械，混凝土機(jī)械、起重機(jī)的內(nèi)需仍然處于磨底過程中。展望后續(xù)，10月12日，財(cái)政部表示將疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。政策支撐下，國內(nèi)工程機(jī)械需求的預(yù)期有望隨之加速改善，現(xiàn)階段以起重機(jī)、混凝土機(jī)械為代表的后周期工程機(jī)械產(chǎn)品內(nèi)需筑底速度有望加快。
　　投資建議：公司作為工程機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)，國際化、電動(dòng)化等布局領(lǐng)先，產(chǎn)品、渠道、服務(wù)端優(yōu)勢(shì)明顯，拳頭產(chǎn)品挖機(jī)地位穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，后續(xù)隨國內(nèi)行業(yè)需求筑底回升、行業(yè)更新周期逐漸來臨，海外市場(chǎng)繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)化增長，公司收入端、業(yè)績端表現(xiàn)有望加速上行。預(yù)計(jì)公司20242026年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤63、82、104億元，對(duì)應(yīng)pe分別為25/19/15倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)等