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鵬鼎控股前三季度營業(yè)收入為234.87億元，同比增長14.82%；歸母凈利潤為19.74億元，同比增長7.05%；扣非歸母凈利潤為19.29億元，同比增長8.89%；鵬鼎控股第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入103.60億元，同比增長16.14%，環(huán)比增長60.89%；歸母凈利潤11.90億元，同比增長15.26%，環(huán)比增長314.66%；扣非凈利潤11.73億元，同比增長13.71%，環(huán)比增長365.37%。
　　2024年前三季度，公司毛利率為20.47%，同比上升0.18個(gè)百分點(diǎn)；單三季度公司毛利率為23.62%，同比上升0.78個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升8.14個(gè)百分點(diǎn)；受匯率波動(dòng)影響，公司前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.39億元，去年同期為-0.59億元，若加回匯兌因素的影響經(jīng)營性業(yè)績超預(yù)期。下游消費(fèi)電子市場(chǎng)逐步回暖，AI和折疊手機(jī)加速新一輪行業(yè)創(chuàng)新周期，公司充分利用自身技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品在高端PCB市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。
　　【消費(fèi)電子領(lǐng)域】看好蘋果的AI功能引領(lǐng)新一輪換機(jī)潮，推動(dòng)FPC在智能終端上含量及價(jià)值量的提升。Q3作為消費(fèi)電子旺季，公司的產(chǎn)能稼動(dòng)率打滿，盈利能力得到持續(xù)恢復(fù)。鵬鼎作為大客戶FPC核心供應(yīng)商，預(yù)計(jì)公司FPC份額進(jìn)一步提升，行業(yè)逐漸呈現(xiàn)雙寡頭局面，預(yù)期明年大客戶對(duì)于FPC的設(shè)計(jì)要求更加嚴(yán)格，龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。折疊屏等新品的推出也將帶來新的增量。針對(duì)AI端側(cè)落地帶來的高階HDI及SLP等產(chǎn)品的產(chǎn)能需求，公司加快推進(jìn)淮安三園區(qū)高階HDI及SLP擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，目前項(xiàng)目一期工程已投產(chǎn)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目完成后，公司在該領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。
　　【車用領(lǐng)域&服務(wù)器領(lǐng)域】我們預(yù)期今年汽車及服務(wù)器產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)翻倍以上的銷售收入增長。車用領(lǐng)域，公司雷達(dá)運(yùn)算板與自動(dòng)駕駛域控制板產(chǎn)品持續(xù)放量成長，相關(guān)產(chǎn)品已取得國際級(jí)Tier1客戶的認(rèn)證通過，預(yù)計(jì)下半年開始量產(chǎn)出貨；AI服務(wù)器領(lǐng)域，公司相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)品顯著成長，一方面推動(dòng)淮安園區(qū)與國內(nèi)外服務(wù)器大廠的合作，目前多家新客戶陸續(xù)進(jìn)入認(rèn)證、測(cè)試及樣品階段，另一方面，以對(duì)標(biāo)最高等級(jí)服務(wù)器產(chǎn)品為方向，加快泰國園區(qū)建設(shè)進(jìn)程。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：我們預(yù)計(jì)公司在2024/2025/2026年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入370/408/450億元，同比增長15.5%/10.2%/10.3%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37/45/50億元，同比增長13.6%/20.9%/11.7%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)24/25/26年P(guān)E分別為23/19/17X，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦加劇