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事件：2024年10月30日公司發(fā)布2024年三季度報告，3Q2024實現營業(yè)收入91.86億元，同比減少13.15%；實現歸母凈利潤3.15億元，同比增長97.88%；實現扣非歸母凈利潤2.74億元，同比增加87.82%。
　　毛利率同比提升：3Q24公司實現毛利率8.30%，同比+1.74pct；實現銷售費用率0.79%，同比-0.22pct；實現管理費用率0.79%，同比-0.14pct，主要系公司職工薪酬、固定資產折舊費等增加所致；實現研發(fā)費用率2.14%，同比+0.07pct，主要系公司持續(xù)加大研發(fā)投入所致；實現財務費用率-0.53%，同比+0.01pct。3Q24公司營業(yè)總成本87.55億元，同比-14.81%，凈利潤大幅提升主要系營業(yè)成本下降，毛利率增加所致。
　　積極推進研發(fā)創(chuàng)新，不斷優(yōu)化營銷網絡：在研發(fā)創(chuàng)新建設方面，公司依托中國重汽集團強大的研發(fā)能力，全面構建動力系統(tǒng)核心技術、整車集成技術以及新材料新工藝三大核心技術保障能力；在新能源領域，全面布局純電動、混合動力、氫燃料電池三大技術路線。在燃氣車領域，搶抓機遇，以技術引領市場。公司緊密圍繞市場需求,加快技術升級和產品結構調整，產品經濟性和動力性不斷提升，競爭力持續(xù)增強。在服務營銷建設方面，公司不斷優(yōu)化營銷網絡，提高網絡能力。在營銷政策上，根據市場競爭格局和政策變化，優(yōu)化商務政策，更加貼近終端市場需求。在重點細分市場、重點區(qū)域、重點車隊客戶的競爭中，快速、靈活地滿足競爭要求。同時，通過線上線下結合，聚焦品牌傳播。
　　投資建議：我們預計公司2024-2026年實現歸母凈利潤14.44/16.76/21.61億元。對應PE分別為13.28/11.45/8.88倍，維持“增持”評級。
　　風險提示：原材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；海外拓展不及預期的風險。