久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中國(guó)重汽發(fā)布2024年三季度報(bào)告。2024Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收335.9億元，同比+9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.3億元，同比+42%。其中2024Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收91.9億元，同比-13%，環(huán)比-29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比+98%，環(huán)比-8%。公司24Q3毛利率為8.3%，同比+1.7pct，環(huán)比+1.1pct，凈利率為4.4%，同比+2.3pct，環(huán)比+0.7pct。
　　我們認(rèn)為，公司旗下的后市場(chǎng)、車橋子公司是公司業(yè)績(jī)的重要支撐。根據(jù)WIND，24Q3國(guó)產(chǎn)重卡銷量為17.8萬(wàn)臺(tái)，同比-18%，環(huán)比-23%。中國(guó)重汽24Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于行業(yè)。面對(duì)行業(yè)景氣度低迷，中國(guó)重汽經(jīng)營(yíng)韌性很強(qiáng)
　　后市場(chǎng)方面，公司全資控股的后市場(chǎng)子公司商業(yè)模式較好，且順應(yīng)產(chǎn)業(yè)背景下原廠配件滲透率提升的趨勢(shì)，是公司業(yè)績(jī)維持強(qiáng)韌的重要因素。
　　車橋方面，從少數(shù)股東損益看，公司控股51%的車橋子公司前三季度凈利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)。作為附加值較高的環(huán)節(jié)，車橋業(yè)務(wù)在重卡行業(yè)景氣度較為一般的環(huán)境下，為公司業(yè)績(jī)提供了重要支撐。
　　我們預(yù)計(jì)公司2024/25/26年?duì)I收達(dá)到458/499/545億元，歸母凈利潤(rùn)13.1/14.9/16.8億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.12/1.26/1.43元。2024年10月31日收盤股價(jià)對(duì)應(yīng)PE約為15/13/12倍，PB約為1.3/1.2/1.1倍?？紤]到公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，給予公司2024年合理PE范圍為16-18倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為17.84-20.08元，對(duì)應(yīng)24年P(guān)B為1.3-1.5倍。維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。