>> 中泰國際-每日晨訊-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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中泰國際 |
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每日大市點評
11月6日，港股大盤回復(fù)震蕩，美國大選選情左右港股及全球大類資產(chǎn)的即市表現(xiàn)。恒生指數(shù)全日下跌469點或2.2%，收報20,538點，周二的升幅幾乎被全數(shù)蒸發(fā)。恒生科指下跌2.5%，收報4,574點。大市成交金額也增加至2,168多億港元，港股通凈流入215億港元，但盈富基金(2800 HK)及恒生中國企業(yè)(2828 HK)兩大ETF成交金額分別達215.8億及74.2億港元，均較日前增加逾倍，相信港股通主要買入指數(shù)ETF。據(jù)美國媒體報導(dǎo)，特朗普將當選新任美國總統(tǒng)，共和黨也橫掃“兩院”，其“美國優(yōu)先”政策促使資金回流美國，而減稅、關(guān)稅、限制移民政策在中長期對美國有強通脹屬性，使“特朗普交易”出現(xiàn)極致行情。美元指數(shù)在昨日亞洲時段上升1.6%、美國債息急速至接近4.5%，離岸人民幣、日元、石油、黃金價格集體下跌。港股內(nèi)部跌勢也較全面，恒指成份股只有6只股份上升，內(nèi)銀、內(nèi)險、互聯(lián)網(wǎng)等重磅板塊拖累大市，部分出口鏈如有海外業(yè)務(wù)的家電及航運都有較大跌幅，如美的(300 HK)、海爾智家(6690 HK)、創(chuàng)科(669 HK)跌3.3%至4.1%不等。
中國經(jīng)濟及港股的走勢的關(guān)鍵仍在于財政政策的力度。本周人大常委會或難有大規(guī)模的增量財政刺激落地，年內(nèi)地方政府穩(wěn)增長加力的方向仍是基建、制造業(yè)、棚改等投資。經(jīng)濟層面上，特朗普的對華關(guān)稅政策或在明年下半年才正式生效，在此前中國出口仍有搶出口的支撐，中國也可通過人民幣適度貶值對沖部分影響。短期看來，特朗普上臺將再度增加外資對港股的風(fēng)險溢價，限制估值擴張，長線主動外資對港股將繼續(xù)持觀望態(tài)度，而外資占比或美國出口占比較多的股份可能階段性跑輸。資金或更偏好1)內(nèi)銀、電訊、能源等高分紅央國企；2)香港本地股；3)受惠政策扶持的工程機械、電氣設(shè)備、部分家電及文旅龍頭；4)與A股表現(xiàn)更具關(guān)連性的內(nèi)險。
宏觀動態(tài)：美國服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)健擴張，經(jīng)濟動力仍然偏強。10月ISM服務(wù)業(yè)PMI升至2022年11月以來最高，新訂單指數(shù)雖按月小幅回落至57.4%但仍處相對較高水平，顯示需求持續(xù)擴張。就業(yè)指數(shù)創(chuàng)12個月新高，預(yù)示四季度就業(yè)及消費狀況將不俗。物價指數(shù)回落幅度較少，預(yù)示物價下行節(jié)奏很緩慢。
行業(yè)動態(tài)：汽車板塊，市場預(yù)計特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉后，關(guān)稅問題又將影響中國出口企業(yè)，汽車行業(yè)將首當其沖。中國企業(yè)將以提高出口價格；繼續(xù)將工廠搬遷至東南亞、墨西哥等國家，但整體中國汽車出口銷量增長動力仍將保持。出口銷量占比較大的汽車企業(yè)周三下跌，比亞迪（1211 HK）、吉利汽車（175 HK）和長城汽車（2333 HK）2.5%-3.8%。
醫(yī)藥行業(yè)主要企業(yè)昨日多數(shù)跟隨恒指下跌，市場在美國大選結(jié)果公布前較為謹慎。醫(yī)藥行業(yè)中，雖然中國生物科技企業(yè)近年一直嘗試讓產(chǎn)品出海，但由于美國醫(yī)院通常優(yōu)選本國產(chǎn)品，因此目前來看除CXO板塊以外，多數(shù)企業(yè)主要收入源在中國，因此我們相信地緣政治對多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)影響不會太大。國內(nèi)計劃11月底公布醫(yī)保談判結(jié)果，從目前情況看，主要產(chǎn)品進入談判的港股包括翰森制藥（3692 HK）、康方生物（1093 HK）、百濟神州（6160 HK）、君實生物（1877 HK），談判的主要產(chǎn)品均為創(chuàng)新藥，多數(shù)也是獨家產(chǎn)品。從國內(nèi)媒體的報道看，本次談判中獨家產(chǎn)品仍較為溫和，而國家醫(yī)保局表示更新醫(yī)保目錄的主要目的之一就是給優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥騰挪空間，因此我們相信政府會給優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥合理的價格。短期內(nèi)我們將關(guān)注重點放在2024年業(yè)績確定性較強的龍頭企業(yè)，包括中生制藥（1177 HK）與翰森制藥（3692 HK）.
昨日光伏股明顯下跌。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協(xié)鑫科技(3800 HK)分別下跌2.9%-5.4%。估計市場擔(dān)心特朗普上臺后，美國政府將更嚴格執(zhí)行關(guān)稅措施，不利內(nèi)地光伏產(chǎn)品企業(yè)。短期來看，政策風(fēng)險不易排除。
共和黨在美國大選占優(yōu)，總統(tǒng)候選人特朗普也宣布勝出，市場相信有利虛擬資產(chǎn)的未來發(fā)展。昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF大幅上漲，現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別上升約7.0%及7.2%。比特幣由68,500美元水平一度突破75,000美元歷史新高，其后回落至73,000美元水平。以太幣則由2,450美元水平上漲至2,600美元水平整固。美國大選按理塵埃落定。在欠缺新增利好消息下，不排除虛擬資產(chǎn)短期獲利回吐。
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