>> 華泰期貨-全球經(jīng)濟2025系列一：大選三問三答-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
大小： |
995KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐聞宇 |
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宏觀事件
11月6日，美國大選初步結(jié)果顯示，特朗普大獲全勝（總統(tǒng)+兩院）。
核心觀點
■大選的宏觀影響：轉(zhuǎn)向“強人政治”，世界秩序轉(zhuǎn)向
2024年的大選，美國政治權(quán)力快速向共和黨轉(zhuǎn)移。隨著特朗普的勝選，強人政治進一步主導(dǎo)全球政治經(jīng)濟的走向，全球政治經(jīng)濟秩序重組將加速。美國國內(nèi)總統(tǒng)行政令將快速得到推行，而世界秩序從過去的“合作”轉(zhuǎn)向更大力度的“競爭”。
■政治視角解讀：新自由主義意識形態(tài)的一次糾偏
1971年布雷頓森林貨幣體系終結(jié)，美國通過國家權(quán)力對生產(chǎn)和金融的國際化加以推行、驅(qū)動、擔(dān)保和管理，金融化構(gòu)成了新自由主義的核心；2024年特朗普的全面勝選，美國通過國家主義修正新自由主義的貧富差距、社會矛盾和財政虧空。內(nèi)部的政治矛盾關(guān)注兩年后的中期選舉；外部的政治沖突關(guān)注中美更直接的博弈。
■經(jīng)濟視角解讀：全球通過征稅、通脹和戰(zhàn)爭進行再分配
預(yù)計美國繼續(xù)實施“對內(nèi)減稅”和“對外征稅”的方式，以平衡財政。貿(mào)易戰(zhàn)的升級將直接影響中國和全球的對外經(jīng)濟活動，關(guān)注出口產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整壓力。
預(yù)計全球通脹壓力將繼續(xù)上升，新一輪貿(mào)易戰(zhàn)通過直接加征關(guān)稅的形式對于全球化是最直接的負(fù)向供給沖擊，繼而提升通脹水平。
預(yù)計全球金融博弈將進一步上升。隨著博弈的進行，全球來看，美元指數(shù)將進入到快速上升的階段，對于非美資產(chǎn)形成壓力；對內(nèi)來看，2024年中國宏觀政策仍可能表現(xiàn)得相對謹(jǐn)慎，以應(yīng)對2025年更密集的政策壓力。
■風(fēng)險
經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期波動風(fēng)險，上游價格快速上漲風(fēng)險
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