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策略摘要
　　供應(yīng)端原生鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，再生鉛部分冶煉廠則存在環(huán)保檢查的情況。消費(fèi)端鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)按需采購(gòu)，當(dāng)前鉛錠社會(huì)庫(kù)存呈上升趨勢(shì)，短期建議高拋低吸的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-44.37美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降50元/噸至16400元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-75元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲70元/噸至-110元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-235元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-160元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日上漲25元/噸至50元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日持平為9750元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9500元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9875元/噸。
　　期貨方面：11月6日滬鉛主力合約開于16755元/噸，收于16690元/噸，較前一交易日跌100元/噸，全天交易日成交49498手，較前一交易日增加7856手，全天交易日持倉(cāng)42693手，較前一交易日增加4手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16775元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16620元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16715元/噸，收于16755元/噸，較昨日午后收盤漲65元/噸。
　　近日鉛市場(chǎng)下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望為主，實(shí)際成交一般。供應(yīng)方面，河南、河北、安徽等地區(qū)陸續(xù)發(fā)布大氣污染預(yù)警，目前河南地區(qū)霧霾預(yù)警已解除，車輛運(yùn)輸恢復(fù)正常。而安徽地區(qū)部分再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)受阻，后續(xù)需要關(guān)注鉛錠交割移庫(kù)與霧霾預(yù)警解除后鉛冶煉企業(yè)的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。消費(fèi)方面，鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)相對(duì)好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)開工積極性向好。隨著國(guó)內(nèi)整車及更換需求季節(jié)性消費(fèi)上升，加上出口訂單回暖，汽車蓄電池板塊企業(yè)生產(chǎn)線開工率普遍上調(diào)。
　　庫(kù)存方面：截至11月4日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為7.29萬噸，較上周同期增加0.11萬噸。截止11月6日，LME鉛庫(kù)存為188300噸，較上一交易日減少975噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊