>> 東興證券-A股策略點(diǎn)評(píng)報(bào)告：美國(guó)大選結(jié)果落地，以我為主延續(xù)強(qiáng)勢(shì)-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林陽(yáng) |
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觀點(diǎn)：
美國(guó)大選結(jié)果落地，利空兌現(xiàn)。本輪A股行情在以國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策為核心啟動(dòng)因素，對(duì)美國(guó)大選因素并未充分交易，兩黨無(wú)論誰(shuí)贏得大選，對(duì)中國(guó)的打壓戰(zhàn)略基本一致，因此，大選結(jié)果落地減少了A股市場(chǎng)一個(gè)不確定性因素。未來(lái)則主要關(guān)注特朗普政策主張落地節(jié)奏和力度，其一就是關(guān)稅，未來(lái)對(duì)中國(guó)商品加征60%關(guān)稅，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，將會(huì)影響中國(guó)出口10%左右，對(duì)GDP的影響在1-2%，從時(shí)間來(lái)看，明年底到后年初是中性預(yù)期時(shí)點(diǎn)，同時(shí)，特朗普主張制造業(yè)回流美國(guó)，有利于美股美元和美債，對(duì)全球資本來(lái)說(shuō)，美國(guó)市場(chǎng)的吸引力將會(huì)增強(qiáng)，同時(shí)，美國(guó)通脹壓力抬升，利率下行預(yù)期減弱，貨幣政策存在不確定性，一定程度上來(lái)說(shuō)是利空因素落地，未來(lái)市場(chǎng)會(huì)沿著新政府思路判斷市場(chǎng)。
A股核心邏輯仍是以我為主。本輪行情核心邏輯是國(guó)內(nèi)政策，在美國(guó)大選結(jié)果落地后，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖特朗普獲勝，可能會(huì)推出更大規(guī)模財(cái)政政策。我們認(rèn)為，更大規(guī)模政策或在十二月的重要會(huì)議上推出，市場(chǎng)在政策推動(dòng)下，維持強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)的可能性較大。同時(shí)，也要看到市場(chǎng)面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，對(duì)美出口份額較大行業(yè)將會(huì)面臨較大壓力，出口鏈的方向更多將會(huì)轉(zhuǎn)向非美方向，同時(shí)明年美國(guó)利率是否如預(yù)期下降也存在變數(shù)，國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)而存在相關(guān)制約。刺激消費(fèi)成為未來(lái)重要抓手，針對(duì)美國(guó)的科技打壓也將會(huì)面臨更嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，除了繼續(xù)加大高科技領(lǐng)域的自主可控，可以重點(diǎn)關(guān)注刺激消費(fèi)領(lǐng)域未來(lái)的動(dòng)向。從指數(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步震蕩走高，在時(shí)點(diǎn)上，關(guān)注十二月初的重要會(huì)議時(shí)點(diǎn)，有望迎來(lái)突破行情。
投資策略。我們判斷指數(shù)仍然處于強(qiáng)勢(shì)震蕩階段，隨著政策出臺(tái)落地，市場(chǎng)成交有望保持較高水平，市場(chǎng)輪動(dòng)格局仍將延續(xù)。從投資方向來(lái)看，除了前期核心大金融加科技之外，更多熱點(diǎn)開(kāi)始輪動(dòng)，市場(chǎng)高低切換頻繁，以消費(fèi)，周期為代表的低位板塊開(kāi)始逐步表現(xiàn)，在美國(guó)大選落地之后，應(yīng)更加關(guān)注自主可控領(lǐng)域的動(dòng)向，對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域給予更多的關(guān)注，同時(shí)對(duì)出口鏈保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法。從配置角度來(lái)看，大金融仍然是市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)向標(biāo)，自主可控逐步進(jìn)入全面開(kāi)花階段，疊加重組并購(gòu)預(yù)期，科技股行情將會(huì)貫穿行情始終，是本輪行情的核心板塊。建議關(guān)注未來(lái)新熱點(diǎn)輪動(dòng)的方向：消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、旅游。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，政策不及預(yù)期，外圍環(huán)境惡化
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