>> 廣發(fā)期貨-鐵合金期貨周報：宏觀定價氛圍再起，合金波動加劇-241110
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
大小： |
3021KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐藝丹 |
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主要觀點
硅鐵
基本面來看，硅鐵供應(yīng)持穩(wěn)。受現(xiàn)貨持續(xù)走弱的影響，廠家利潤再度回落，目前產(chǎn)區(qū)基本均虧損，內(nèi)蒙寧夏仍保有一定利潤，預(yù)計短期廠家復(fù)產(chǎn)動力轉(zhuǎn)弱。需求端，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鋼廠盈利情況亦走差，成材庫存庫拐點確定，淡季供應(yīng)壓力重新回升，尤其是螺紋，硅鐵煉鋼需求階段性見頂。非鋼需求方面，金屬鎂下游需求維持疲軟態(tài)勢，國外出口訂單仍以壓價為主，國內(nèi)鎂系合金開工有所恢復(fù)但大廠仍維持檢修。硅鐵出口利潤環(huán)比收縮，硅鐵近期由于國內(nèi)硅鐵價格反彈，國內(nèi)出口優(yōu)勢回落。不銹鋼需求維持韌性。整體硅鐵非鋼需求邊際走弱為主。成本端，蘭炭價格持穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)電價暫無明顯變動。展望后市，短期硅鐵基本面暫無重大矛盾，整體呈現(xiàn)供平需減態(tài)勢，盤面交易將在宏觀預(yù)期與現(xiàn)實見搖擺，宏觀仍有較多預(yù)期未落地。預(yù)計短期宏觀異動或頻發(fā)，硅鐵價格寬幅震蕩為主
硅錳
基本面來看，受焦炭提降及錳硅現(xiàn)貨小幅上漲的影響，錳硅產(chǎn)區(qū)利潤有所修復(fù)，本周內(nèi)蒙、寧夏復(fù)產(chǎn)速度加快。
云南進(jìn)入豐水期電價大幅上漲，產(chǎn)量繼續(xù)收縮，但份額被北場產(chǎn)區(qū)搶占。整體來看，錳硅供應(yīng)壓力仍存，減產(chǎn)定價仍是重點。需求端，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鋼廠盈利情況亦走差，成材庫存庫拐點確定，淡季供應(yīng)壓力重新回升，尤其是螺紋，硅鐵煉鋼需求階段性見頂。錳礦方面，近期中高品溢價重新回升，加蓬受性價比回升的影響，入爐硅錳比例明顯增加，南非礦相較于低品溢價有所走高。受南非、加蓬到港回落的影響，港口庫存連續(xù)下滑，但整體絕對值仍處于歷史同期高位。隨著錳礦供應(yīng)收縮，錳礦價格階段性底部較為明確，后續(xù)價格彈性也將擴(kuò)大。展望后市，錳硅供過于求的現(xiàn)實未改，減產(chǎn)定價仍是主邏輯，成本端錳礦向上驅(qū)動力度有限。短期盤面定價將在預(yù)期與現(xiàn)實見搖擺，宏觀層面仍有預(yù)期未落地。預(yù)計短期錳硅價格寬幅震蕩運行為主。待宏觀預(yù)期確定后可落實方向
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