>> 華泰期貨-甲醇日報：甲醇基差維穩(wěn)，關(guān)注宏觀消息-241119
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
逢低做多套保。港口方面，11月裝船量級預(yù)期下滑，12-1月進口到港預(yù)期進一步下降，季節(jié)性港口去庫周期或滯后兌現(xiàn)；現(xiàn)實港口庫存壓力仍偏大，11月進口到港小幅邊際回落，等待12月去庫周期兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍偏高，氣頭方面西南逐步公布12月停車檢修計劃，慢于以往季節(jié)性，國產(chǎn)供應(yīng)壓力仍偏大，但同時下游需求有一定韌性，醋酸帶動傳統(tǒng)下游開工維持高位，內(nèi)地工廠庫存壓力有所緩解。
核心觀點
市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01-25，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
外盤開工率低位震蕩，中東開工率持續(xù)下降。伊朗Zagros PC阿薩魯耶2#330近期兩套甲醇裝置。一套停車檢修中，另外一套運行負荷在70-80%；KimiyaPars阿薩魯耶165近期裝置運行負荷不高，計劃11月下旬停車檢修；Di polymer arian阿薩魯耶165目前甲醇裝置運行負荷偏低。新西蘭Methanex新西蘭3#242目前裝置運行負荷不高。美國Methanex蓋斯馬180近期裝置穩(wěn)定運行中；南美洲其它區(qū)域Metor和Supermetanol南美洲其它區(qū)域3#250三套裝置全部停車檢修中。
國內(nèi)開工率維持穩(wěn)定。晉煤中能60煤2024年11月11日2024年11月18日；內(nèi)蒙古黑貓30焦?fàn)t氣2024年10月23日2024年11月12日；內(nèi)蒙古世林11月8日到11月17日檢修；中海化學(xué)12月初計劃檢修25天；四川玖源12月初計劃檢修45天；重慶卡貝樂預(yù)期12月下旬開始檢修；山東魯西甲醇30萬噸/年烯烴裝置低負荷運行，近日準(zhǔn)備停車檢修，為期20天左右。
策略
逢低做多套保。港口方面，11月裝船量級預(yù)期下滑，12-1月進口到港預(yù)期進一步下降，季節(jié)性港口去庫周期或滯后兌現(xiàn)；現(xiàn)實港口庫存壓力仍偏大，11月進口到港小幅邊際回落，等待12月去庫周期兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍偏高，氣頭方面西南逐步公布12月停車檢修計劃，慢于以往季節(jié)性，國產(chǎn)供應(yīng)壓力仍偏大，但同時下游需求有一定韌性，醋酸帶動傳統(tǒng)下游開工維持高位，內(nèi)地工廠庫存壓力有所緩解。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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