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市場行情回顧
　　2024年第47周（實(shí)際交易日為2024.11.18-2024.11.22）上證指數(shù)下跌1.91%，滬深300指數(shù)下跌2.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.03%。恒生指數(shù)下跌1.01%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌2.77%，行業(yè)落后恒生指數(shù)1.76pct。SW傳媒指數(shù)下跌2.06%，領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.97pct，在申萬一級31個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第18位。子行業(yè)中體育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和廣告營銷位列前三位，分別為上漲2.98%、下跌0.06%和下跌0.25%。
　　核心觀點(diǎn)&投資建議
　　本周，國務(wù)院常務(wù)會議召開，研究推動(dòng)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有關(guān)工作，提出“增強(qiáng)與宏觀政策取向一致性”。會議指出，發(fā)展平臺經(jīng)濟(jì)事關(guān)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)就業(yè)、惠民生，事關(guān)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要進(jìn)一步加強(qiáng)對平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的統(tǒng)籌指導(dǎo)，加大政策支持力度，壯大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺體系，支持消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)挖掘市場潛力，強(qiáng)化平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域數(shù)據(jù)要素供給，促進(jìn)數(shù)據(jù)依法有序跨境流動(dòng)，增強(qiáng)平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域政策與宏觀政策取向一致性。要規(guī)范市場競爭秩序，健全常態(tài)化監(jiān)管制度，推動(dòng)平臺企業(yè)規(guī)范經(jīng)營、有序競爭、提升質(zhì)量，促進(jìn)各方主體互利共贏。要切實(shí)保障消費(fèi)者和勞動(dòng)者合法權(quán)益，健全線上消費(fèi)投訴公示、消費(fèi)后評價(jià)等制度，指導(dǎo)平臺企業(yè)依法規(guī)范用工，更好發(fā)揮平臺經(jīng)濟(jì)對促進(jìn)就業(yè)的重要作用。
　　我們認(rèn)為，平臺經(jīng)濟(jì)企業(yè)通過構(gòu)建多元化消費(fèi)場景、提升消費(fèi)決策效率以及積極響應(yīng)政策刺激，有效激發(fā)了消費(fèi)活力，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)了重要力量。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)平臺在穩(wěn)就業(yè)方面也扮演了“就業(yè)穩(wěn)定器”的角色，創(chuàng)造了大量直接和間接就業(yè)崗位，并推動(dòng)了新興職業(yè)的興起。隨著政策的支持及市場流動(dòng)性的改善，受益于政策托底效應(yīng)，騰訊控股、美團(tuán)等龍頭企業(yè)有望有力實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)和業(yè)績提升。
　　當(dāng)下，外部監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定，我們繼續(xù)看好行業(yè)的增長前景，政策疊加引領(lǐng)優(yōu)質(zhì)供給，建議關(guān)注民生消費(fèi)相關(guān)三類標(biāo)的：1）游戲行業(yè)：提振內(nèi)需、賦能科技、拉動(dòng)出海，有望受益于政策激勵(lì)；2）港股互聯(lián)網(wǎng)：促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)，迎業(yè)績估值修復(fù)良機(jī)；3）電影及文旅：消費(fèi)券促院線回暖，激發(fā)改善型消費(fèi)潛力。受益標(biāo)的包括騰訊、三七互娛、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、大豐實(shí)業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑。
　　傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
　　院線電影排名前三為《勝券在握》《蠟筆小新：我們的恐龍日記》和《毒液：最后一舞》；網(wǎng)播電影排名前三為《藏?；ㄖ党矝坝俊贰镀贫尽泛汀兜胰式苤畩Z命妖僧》；影視劇集排名前三為《小巷人家》《永夜星河》《珠簾玉幕》；綜藝排名前三分別為《再見愛人第四季》《現(xiàn)在就出發(fā)第2季》《花兒與少年第六季》；動(dòng)漫排名前三分別為《伍六七之記憶碎片》《仙逆》和《英雄聯(lián)盟：雙城之戰(zhàn)第2季》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《和平精英》和《地下城與勇士：起源》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《心動(dòng)小鎮(zhèn)》《我的休閑時(shí)光》和《原神》。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。