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投資要點(diǎn)：
　　事件：日前，歐盟委員會(huì)公布了對(duì)中國制造并進(jìn)口到歐盟的高空作業(yè)平臺(tái)征收關(guān)稅的最終裁決。此次公告是對(duì)今年7月首次公布的臨時(shí)關(guān)稅的更新，期間多方提出了申訴，結(jié)果顯示最終的關(guān)稅略低于最初的征收水平。各企業(yè)的征稅水平分別為：浙江鼎力：23.6%；特雷克斯（常州）：22.9%；捷爾杰（天津）：22.5%；其他配合調(diào)查公司（包括徐工、中聯(lián)重科、柳工、臨工、杭叉等）為30.2%；其他所有公司為49.3%。委員會(huì)指出，這些關(guān)稅旨在恢復(fù)歐盟市場的公平競爭環(huán)境，因此對(duì)市場競爭有積極影響。
　　浙江鼎力關(guān)稅壓力相對(duì)較輕，徐工、中聯(lián)、臨工等企業(yè)通過海外建廠以及鋪設(shè)渠道提高競爭力。浙江鼎力在本次歐盟的關(guān)稅裁定與之前美國對(duì)進(jìn)口自中國的移動(dòng)式升降作業(yè)平臺(tái)雙反稅率的裁定中獲稅力度均低于內(nèi)資友商，該結(jié)果主要與公司的產(chǎn)品定位、價(jià)格、銷售渠道以及公司的積極應(yīng)訴和應(yīng)訴經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。之前，為了應(yīng)對(duì)北美市場的高稅率，其他高機(jī)企業(yè)多選擇繞道墨西哥或巴西等地建廠以避免關(guān)稅的影響。目前來看，多數(shù)企業(yè)也已采取應(yīng)對(duì)歐盟高關(guān)稅的措施：中聯(lián)重科在歐洲新工廠今年已建成落地；臨工重機(jī)今年宣布在英國設(shè)立工廠；徐工已在歐洲市場布局多年，具有較完善的生產(chǎn)和銷售體系；星邦智能負(fù)責(zé)人表示：“公司已具有歐洲本地化生產(chǎn)能力”。此次歐盟關(guān)稅裁定落地后，未來各企業(yè)新建產(chǎn)能的釋放以及歐洲本地化的鋪設(shè)進(jìn)度將決定我國企業(yè)在歐洲高空作業(yè)平臺(tái)市場競爭的整體格局。
　　內(nèi)需疲軟，企業(yè)重視海外市場開拓空間。近年來國內(nèi)企業(yè)在海外市場的營收規(guī)模以及市占率不斷提升，2023年，我國高機(jī)企業(yè)在全球高空作業(yè)機(jī)械10強(qiáng)中占據(jù)5席。2024年1-10月，我國升降工作平臺(tái)內(nèi)外銷同比增速分別為-33.4%和+11.6%。在高基數(shù)以及內(nèi)需較為疲軟的背景下，我國高機(jī)內(nèi)銷增速于2024年開始持續(xù)下跌，中國高機(jī)企業(yè)十分重視開拓海外市場空間。目前美國和歐洲擁有全球第一和第二大的高機(jī)市場，也是目前中國高機(jī)企業(yè)最主要的競爭市場。隨著近年來東南亞、非洲等地區(qū)的城市化進(jìn)程加快以及歐美稅收政策的影響，我國高機(jī)企業(yè)也在持續(xù)推進(jìn)新興市場的布局，把握具有增長潛力的市場空間。
　　投資建議：盡管歐美市場的高關(guān)稅對(duì)中國高空作業(yè)平臺(tái)的出口造成了一定影響，但許多企業(yè)已有較為成熟的應(yīng)對(duì)措施，同時(shí)中國高機(jī)企業(yè)也具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，我們繼續(xù)維持行業(yè)“領(lǐng)先大市”的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，海外市場拓展不及預(yù)期。