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行情回顧：港股本周（20241115-1122）恒生綜合指數(shù)下跌1.0%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌2.0%，跑輸市場(chǎng)1.0個(gè)百分點(diǎn)。截止11月22日醫(yī)藥行業(yè)市值占比4.5%。子板塊中生物科技和制藥上漲1%，其他子板塊均下跌，其中CRO周度跌幅最高為7%，其次為中藥（-3%）和醫(yī)療器械（-3%）。A股本周滬深300指數(shù)下跌2.6%，醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）指數(shù)下跌2.4%，跑盈0.2個(gè)百分點(diǎn)。13個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)（申萬(wàn)）均下跌，醫(yī)院（-4.8%）、線下藥店（-4.8%）和醫(yī)療研發(fā)外包（-4.5%）跌幅靠前，跌幅較少的子行業(yè)為化學(xué)制劑（-0.9%）、醫(yī)藥流通（-1.1%）和體外診斷（-1.4%）。調(diào)研熱度行業(yè)（申萬(wàn)）排名醫(yī)藥生物排名第九。
　　本周重要事件和觀點(diǎn)：2024年11月19日，美中經(jīng)濟(jì)與安全審查委員會(huì)（USCC）向美國(guó)國(guó)會(huì)提供了2024年年度報(bào)告，報(bào)告中涉及大量遏制中國(guó)的戰(zhàn)略建議，對(duì)中國(guó)生物醫(yī)藥領(lǐng)域關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從原料藥供應(yīng)、基因數(shù)據(jù)，細(xì)化到了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和龍頭公司，并首次出現(xiàn)了對(duì)于中國(guó)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的政策建議。USSC認(rèn)為中國(guó)在生物醫(yī)藥領(lǐng)域正迅速縮小與美國(guó)的創(chuàng)新差距，成為美國(guó)藥物開(kāi)發(fā)和生物制造供應(yīng)鏈中重要部分，并建議立法要求在美國(guó)從事基因和藥物研發(fā)等中國(guó)公司需經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。我們認(rèn)為，這將增加中國(guó)創(chuàng)新藥出海難度，100%股權(quán)被收購(gòu)的形式?jīng)]有風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)藥企參與研發(fā)或參股會(huì)有概率被美國(guó)衛(wèi)生部審查，CRO/CDMO在美基因治療業(yè)務(wù)也會(huì)受到影響。而聯(lián)邦政府加大本地投資的建議我們認(rèn)為短期影響不大。海外形勢(shì)多變，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可關(guān)注CRO板塊，我們建議關(guān)注醫(yī)藥內(nèi)需相關(guān)、估值合理的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥流通。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)回顧數(shù)據(jù)不代表未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)；行業(yè)政策、公司基本面變動(dòng)等因素可能會(huì)造成股價(jià)變動(dòng)。