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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
　　2024年11月26日，碳酸鋰主力合約2501開(kāi)于80600元/噸，收于78650元/噸，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)較昨日結(jié)算價(jià)收跌2.18%。當(dāng)日成交量為328510手，持倉(cāng)量為255424手，較前一交易日減少4673手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨貼水電碳250元/噸。所有合約總持倉(cāng)482288手，較前一交易日減少646手。當(dāng)日合約總成交量較前一交易日增加33337手，成交量增加，整體投機(jī)度為0.82。當(dāng)日碳酸鋰倉(cāng)單52556手，較上個(gè)交易日減少744手。
　　盤(pán)面：當(dāng)日碳酸鋰開(kāi)盤(pán)后小幅下行并持續(xù)震蕩，盤(pán)中持續(xù)走弱，最終收跌2.18%。
　　碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2024年11月26日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)7.76-8.02萬(wàn)元/噸，較前一交易日下跌0.02萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)7.515-7.615萬(wàn)元/噸，較前一交易日下跌0.02萬(wàn)元/噸。
　　庫(kù)存方面：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為10.83萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存為3.39萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為2.93萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為4.51萬(wàn)噸，去庫(kù)幅度有所放緩，庫(kù)存拐點(diǎn)或臨近。
　　供應(yīng)端：當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格對(duì)貿(mào)易商仍有一定的套利空間，拉高了高價(jià)鋰鹽成交量，但只是庫(kù)存轉(zhuǎn)移，且使得礦端及鋰鹽廠前期關(guān)停的產(chǎn)能或因扭虧為盈而復(fù)產(chǎn)，疊加鋰鹽廠高位套保鎖定利潤(rùn)、維持穩(wěn)定生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量連續(xù)回升，去產(chǎn)能進(jìn)程再度中斷。
　　成本方面：近期下游排產(chǎn)情況表現(xiàn)較好，上游鋰鹽廠挺價(jià)情緒較為強(qiáng)烈，也助長(zhǎng)了海外礦山的挺價(jià)情緒，報(bào)價(jià)有所上調(diào)。
　　需求方面：需求方面，11月排產(chǎn)“淡季不淡”超預(yù)期導(dǎo)致供需錯(cuò)配的影響逐漸走弱，且12月磷酸鐵鋰預(yù)期產(chǎn)量下滑，三元材料排產(chǎn)下降，據(jù)SMM，當(dāng)前下游材料廠對(duì)后續(xù)實(shí)際訂單情況暫未十分明確，或存砍單風(fēng)險(xiǎn)，疊加年末來(lái)臨有去庫(kù)預(yù)期、部分企業(yè)大幅提高客供比例，12月訂單有一定下降預(yù)期。
　　觀點(diǎn)
　　目前總庫(kù)存仍處高位、交易所倉(cāng)單超5萬(wàn)，處于高位，且在持續(xù)增加，11月面臨倉(cāng)單強(qiáng)制注銷，部分逐漸流入下游，下游采購(gòu)意愿降低。同時(shí)鹽廠8萬(wàn)以上仍有套保意愿，中長(zhǎng)期偏空以出清過(guò)剩產(chǎn)能。中長(zhǎng)期來(lái)看，盤(pán)面若給予理想的利潤(rùn)，空頭套保資金或進(jìn)場(chǎng)，同時(shí)消費(fèi)端持續(xù)性存疑，庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，盤(pán)面或轉(zhuǎn)為偏弱運(yùn)行。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏空，區(qū)間操作為主
　　■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、供應(yīng)端不可抗力，供應(yīng)不及預(yù)期，
　　2、消費(fèi)端超預(yù)期，
　　3、宏觀情緒及持倉(cāng)變動(dòng)影響