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▌硫磺、天然氣等漲幅居前，丁二烯、煤焦油等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：硫磺(溫哥華F0B合同價(jià)，13.36%)，天然氣(NYMEX天然氣(期貨)，11.93%)，甘氨酸(山東地區(qū)，5.02%)，純苯(FOB韓國(guó)，4.16%)，苯酚(華東地區(qū)，3.99%)甲醇(華東地區(qū))，3.92%)，甲苯(FOB韓國(guó)3.77%)，國(guó)際汽油(新加坡，3.32%)，對(duì)硝基氯化苯(安徽地區(qū)，3.08%)，環(huán)已酮(華東，2.89%)。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：焦炭(山西市場(chǎng)價(jià)格，-3.10%)，丁苯橡膠(中油華東蘭化1500E，-3.27%)，苯胺(華東地區(qū)，-3.28%)，尿素(波羅的海(小粒散裝)，-3.79%)，順丁橡膠(華東，-4.77%)，乙基氯化物(華東地區(qū)，-5.66%)，二氯甲烷(華東地區(qū)，-6.18%)，液氯(華東地區(qū)，-7.27%)，煤焦油(江蘇工廠，-7.69%)，丁二烯(東南亞CFR，-13.01%)。
　　▌本周觀點(diǎn)：原油價(jià)格高位回落，建議關(guān)注低估值高股息中國(guó)石化
　　地緣局勢(shì)及需求擔(dān)憂施壓，國(guó)際油價(jià)大跌。截至11月22日收盤(pán)，WTI原油價(jià)格為71.24美元/桶，較上周上漲6.30%；布倫特原油價(jià)格為75.17美元/桶，較上周上漲5.81%。短期內(nèi)油價(jià)仍受地緣政治以及市場(chǎng)預(yù)期變化影響較大,下周油價(jià)或?qū)⒉▌?dòng)運(yùn)行。鑒于目前油價(jià)四季度面臨較大壓力我們看好煉化端出現(xiàn)成本壓力緩解后盈利有望提升的中國(guó)石化，同時(shí)由于中國(guó)石油和中國(guó)海油回調(diào)較多，已經(jīng)反映了油價(jià)下跌，繼續(xù)看好回調(diào)后的中國(guó)石油和中國(guó)海油。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格方面,隨著下游需求逐步好轉(zhuǎn)，本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：硫磺上漲13.36%，天然氣上漲11.93%，甘氨酸上漲5.02%，純苯上漲4.16%等，但仍有不少產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中丁二烯下跌13.01%，煤焦油下跌7.69%，液氯下跌7.27%，二氯甲烷下跌6.18%。從三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，很多化工細(xì)分子行業(yè)業(yè)績(jī)都表現(xiàn)較差，主要原因是受行業(yè)過(guò)去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例如輪胎行業(yè)、上游開(kāi)采行業(yè)（油氣開(kāi)采、磷礦開(kāi)采等）、鈦白粉行業(yè)等。
　　除了建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的輪胎商業(yè)、上游開(kāi)采行業(yè)、鈦白粉行業(yè)等之外，同時(shí)建議重視細(xì)分子行業(yè)龍頭公司估值修復(fù)機(jī)會(huì)。具體建議如下：2024年供需錯(cuò)配下,底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)逐步進(jìn)入一年中最好的需求旺季之時(shí)，部分細(xì)分子行業(yè)龍頭具備著三重底（周期底、盈利底和估值底）投資機(jī)會(huì)，我們繼續(xù)建議關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局清晰穩(wěn)定且具備產(chǎn)業(yè)鏈完善和規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)超強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分子行業(yè)龍頭投資機(jī)會(huì)，具體方向分別為聚氨酯行業(yè)龍頭公司萬(wàn)華化學(xué)、具備成本優(yōu)勢(shì)的煤化工行業(yè)龍頭公司華魯恒升和寶豐能源、鈦白粉行業(yè)龍頭股公司龍佰集團(tuán)、農(nóng)藥行業(yè)龍頭公司揚(yáng)農(nóng)化工和廣信股份、制冷劑行業(yè)龍頭公司巨化股份和東岳集團(tuán)、氨綸行業(yè)龍頭公司華峰化學(xué)、純堿行業(yè)龍頭公司遠(yuǎn)興能源、磷化工行業(yè)龍頭云天化、復(fù)合肥行業(yè)龍頭公司新洋豐、以及受益于出口的滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)和輪胎行業(yè)龍頭公司桐昆股份、新鳳鳴、賽輪輪胎、森麒麟等
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價(jià)格或大幅波動(dòng)；環(huán)保政策大幅變動(dòng)；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期。