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旅游投資企業(yè)定義及特征
　　旅游投資企業(yè)是指從事旅游項(xiàng)目投資的企業(yè)，通過投資、招商、規(guī)劃、開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營和管理旅游資源，以促進(jìn)旅游業(yè)的發(fā)展。2010年前后，隨著旅游行業(yè)的快速發(fā)展，各省紛紛成立旅游投資集團(tuán)企業(yè)，旨在通過整合區(qū)域內(nèi)旅游資源，推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，同時(shí)促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近幾年，旅游投資集團(tuán)呈現(xiàn)下沉趨勢，市級(jí)、區(qū)縣級(jí)平臺(tái)整合速度加快，多數(shù)企業(yè)承擔(dān)區(qū)域內(nèi)旅游資源的運(yùn)營管理、景區(qū)及其他類型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的職能。
　　本文梳理了市場上有存續(xù)公募債券的62家旅游投資集團(tuán)企業(yè)（不完全統(tǒng)計(jì)），包括中央企業(yè)2家，省級(jí)企業(yè)15家，地市級(jí)企業(yè)30家和區(qū)縣級(jí)企業(yè)15家。根據(jù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)情況進(jìn)行劃分，主要分為兩大類，旅游投資經(jīng)營類企業(yè)和旅游投資開發(fā)類企業(yè)，不同類型企業(yè)具有不同的特征。
　　1.旅游投資經(jīng)營類企業(yè)
　　旅游投資經(jīng)營類企業(yè)以從事經(jīng)營性業(yè)務(wù)為主，兼顧一定的旅游項(xiàng)目投資、景區(qū)基建投資等，產(chǎn)業(yè)屬性更強(qiáng)。業(yè)務(wù)范圍主要涉及旅游及旅游相關(guān)業(yè)務(wù)的運(yùn)營和管理，收入包括景區(qū)門票收入、索道收入、景區(qū)租賃物業(yè)管理收入、景區(qū)客運(yùn)收入以及文創(chuàng)產(chǎn)品銷售收入等，部分企業(yè)配套有酒店、餐飲、旅行社、免稅品銷售等業(yè)務(wù)。由于旅游業(yè)務(wù)規(guī)模較小、利潤相對偏少，大部分旅游投資經(jīng)營類企業(yè)還會(huì)開展其他業(yè)務(wù)投資，例如房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)貿(mào)易等。
　　樣本企業(yè)中該類業(yè)務(wù)屬性的樣本主體占比為47%；代表性的企業(yè)有北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司、黃山旅游集團(tuán)有限公司、無錫靈山文化旅游集團(tuán)有限公司和浙江舟山旅游集團(tuán)有限公司等。
　　2.旅游投資開發(fā)類企業(yè)
　　旅游投資開發(fā)企業(yè)以從事景區(qū)或非景區(qū)類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，輔以少量的旅游經(jīng)營性收入，具有較強(qiáng)的城投屬性。業(yè)務(wù)范圍主要涉及區(qū)域內(nèi)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、景區(qū)的前期開發(fā)等。投資開發(fā)內(nèi)容大致分三類：第一類為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資；第二類為景區(qū)初期的主體投資，包括景區(qū)土地開發(fā)、景點(diǎn)建設(shè)等；第三類為景區(qū)配套基礎(chǔ)設(shè)施，包括交通道路等。開發(fā)模式一般為企業(yè)代建、政府實(shí)施回購（主要指基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類投資）；地方政府作為項(xiàng)目委托方，對企業(yè)的支付模式形式較多：一種為按照一定頻率向企業(yè)支付項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用；一種為項(xiàng)目完結(jié)后政府分期回購；或者地方政府采用不同的支持措施維持企業(yè)的再融資能力，包括直接現(xiàn)金補(bǔ)貼、土地經(jīng)營權(quán)授權(quán)、劃入資產(chǎn)或成立旅游專項(xiàng)基金等，形成了政府信用的隱形支持。
　　樣本企業(yè)中該類業(yè)務(wù)屬性的樣本主體占比為53%；代表性的企業(yè)有西安曲江文化控股有限公司、鎮(zhèn)江文化旅游產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、湖北文化旅游集團(tuán)有限公司和揚(yáng)州瘦西湖旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司等。