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2025年行業(yè)核心假設(shè)：
　　國內(nèi)以舊換新政策大概率延續(xù)從而托底乘用車內(nèi)需2025年2266萬輛（同比+0.5%）
　　新車供給豐富且智能化“軍備競賽”驅(qū)動(dòng)新能源國內(nèi)滲透率約62%（約1400萬輛，同比+30%） 
　　【激光雷達(dá)+純視覺+FSD入華】驅(qū)動(dòng)新能源車L3智能化滲透率約24%（約338萬輛，同比+2倍） 
　　【貿(mào)易摩擦上升+本地化建廠需時(shí)間】乘用車外需2025年降速至12%（548萬）
　　為何2025年全面擁抱智能化？
　　以滲透率50%為界，上半場電動(dòng)化下半場智能化。2025年（FSD入華）=2020年（Model 3國產(chǎn)化）。2025-2028年國內(nèi)新能源車L3滲透率預(yù)計(jì)快速實(shí)現(xiàn)20%-50%-70%+提升，從而推動(dòng)國內(nèi)新能源滲透率50%—80%+持續(xù)突破！2026年車企入局Robotaxi或進(jìn)一步加速進(jìn)程。
　　2025年核心標(biāo)的：
　　乘用車板塊：以智能化為第一選股標(biāo)準(zhǔn)！【小鵬汽車+上汽集團(tuán)+賽力斯】/【理想+比亞迪+吉利+廣汽+長安+長城+零跑+江淮等】。
　　零部件板塊：優(yōu)選堅(jiān)守電動(dòng)化時(shí)代已經(jīng)脫穎而出的細(xì)分賽道龍頭。
　　智能化增量部件：【德賽西威+伯特利+地平線（海外/電子聯(lián)合覆蓋）】/【華陽+華域+均勝+保隆+耐世特+黑芝麻（海外/電子聯(lián)合覆蓋）+經(jīng)緯+中國汽研等】。
　　電動(dòng)化/機(jī)器人基礎(chǔ)硬件（T鏈）：【新泉股份+拓普集團(tuán)+福耀玻璃】/【愛柯迪+旭升集團(tuán)+岱美股份+繼峰股份+恒帥+松原等】
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以舊換新政策低于預(yù)期；特斯拉FSD入華進(jìn)展低于預(yù)期；L3智能化滲透率低于預(yù)期