>> 浙商證券-國網(wǎng)信通(600131)點評報告：擬收購億力科技股權(quán)，開啟構(gòu)建國網(wǎng)數(shù)智化重要平臺-241207
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
大?。?/td>
| 699KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張建民,徐菲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司于2024年12月6日接到控股股東國網(wǎng)信息通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“信產(chǎn)集團(tuán)”）《關(guān)于籌劃有關(guān)股權(quán)注入上市公司的函》。
擬收購信產(chǎn)集團(tuán)全資子公司億力科技有關(guān)股權(quán)
公司公告12月6日已接到控股股東信產(chǎn)集團(tuán)《關(guān)于籌劃有關(guān)股權(quán)注入上市公司的函》。根據(jù)2019年重大資產(chǎn)重組過程中，公司控股股東和間接控股股東出具的《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，信產(chǎn)集團(tuán)下屬國網(wǎng)信通億力科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“億力科技”）在通信集采領(lǐng)域與公司存在業(yè)務(wù)重合，為推動承諾有效履行，進(jìn)一步提高公司經(jīng)營質(zhì)量，公司擬收購標(biāo)的資產(chǎn)億力科技有關(guān)股權(quán)。
億力科技為信產(chǎn)集團(tuán)全資子公司，成立于2000年，深耕能源數(shù)據(jù)價值生態(tài)，主要從事數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營、數(shù)據(jù)安全終端研發(fā)和制造、數(shù)據(jù)平臺工具開發(fā)推廣、數(shù)據(jù)智慧應(yīng)用和運營服務(wù)等業(yè)務(wù)。
截至2023年12月31日，億力科技總資產(chǎn)為35.58億元，凈資產(chǎn)11.43億元，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)占國網(wǎng)信通比例分別為26.2%、18.1%；截至2024年9月30日，億力科技總資產(chǎn)為32.57億元，凈資產(chǎn)12.45億元，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)占國網(wǎng)信通比例分別為26.1%、19.5%。
經(jīng)營業(yè)績方面，億力科技2023年營業(yè)收入26.36億元，凈利潤1.88億元，營收、凈利潤占國網(wǎng)信通比例分別為34.4%、22.7%；2024年前三季度營業(yè)收入14.50億元，凈利潤1.02億元，營收、凈利潤占國網(wǎng)信通比例分別為38.7%、34.2%。
資產(chǎn)整合拉開序幕，有助于資源整合，做大做強(qiáng)
國網(wǎng)信通是信產(chǎn)集團(tuán)唯一上市平臺，是國家電網(wǎng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型重要平臺，本次籌劃股權(quán)收購有望拉開資產(chǎn)重組的序幕，將有利于統(tǒng)籌推進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)和上市公司的資源整合和業(yè)務(wù)布局，促進(jìn)上市平臺做大做強(qiáng)，將進(jìn)一步增厚公司業(yè)績。在2019年公司重大資產(chǎn)重組時，國家電網(wǎng)及信產(chǎn)集團(tuán)曾針對同業(yè)競爭問題出具承諾，其中：
國家電網(wǎng)承諾，本次重組完成后，信產(chǎn)集團(tuán)在云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的通信集采業(yè)務(wù)方面與上市公司存在一定的業(yè)務(wù)重合。本公司將確保信產(chǎn)集團(tuán)在5年內(nèi)完成前述與上市公司存在重合業(yè)務(wù)的技術(shù)整合、業(yè)務(wù)梳理等工作，并通過業(yè)務(wù)調(diào)整或資產(chǎn)、業(yè)務(wù)重組等方式消除信產(chǎn)集團(tuán)與上市公司之間的業(yè)務(wù)重合。下屬南瑞集團(tuán)有限公司在ERP等企業(yè)管理信息化業(yè)務(wù)、云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的通信集采業(yè)務(wù)方面與上市公司存在一定的業(yè)務(wù)重合。本公司將確保南瑞集團(tuán)在5年內(nèi)完成前述與上市公司存在重合業(yè)務(wù)的技術(shù)整合、業(yè)務(wù)梳理等工作，并通過業(yè)務(wù)調(diào)整等方式消除南瑞集團(tuán)與上市公司之間的業(yè)務(wù)重合。
信產(chǎn)集團(tuán)承諾，其下屬公司億力科技、智芯微電子、深國電在云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的通信集采業(yè)務(wù)方面與上市公司存在一定的業(yè)務(wù)重合，承諾在5年內(nèi)通過業(yè)務(wù)調(diào)整或資產(chǎn)、業(yè)務(wù)重組等方式消除業(yè)務(wù)重合問題，并承諾不在上市公司之外新增同類業(yè)務(wù)。
國網(wǎng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型重要平臺，受益于電力信息化高景氣
在新型電力系統(tǒng)加速建設(shè)的背景下，電網(wǎng)整體投資有望保持高景氣。國家電網(wǎng)規(guī)劃2024年全年電網(wǎng)投資將首次超過6000億元，比上年度新增711億元，新增投資主要用于特高壓交直流工程建設(shè)、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級等領(lǐng)域。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的能源數(shù)智化創(chuàng)新企業(yè)，長期服務(wù)于國家電網(wǎng)，具備豐富的項目經(jīng)驗及客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢，有望直接受益。
盈利預(yù)測及估值
基于審慎性原則，暫不考慮公司股權(quán)收購的影響，預(yù)計2024-26年85.28億元、94.59億元、104.78億元，同比增長11.14%、10.92%、10.77%，歸母凈利潤分別為9.08、10.37、11.86億元，同比增長9.58%、14.21%、14.39%，對應(yīng)PE為29.27、25.63、22.40倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
電力信息化投入不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)展不及預(yù)期；同業(yè)競爭解決進(jìn)展不及預(yù)期；市場競爭加劇等。
|
|
