>> 國泰君安期貨-玉米：關注收儲情況-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
大小： |
2184KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，12月6日當周，玉米現(xiàn)貨下跌。據匯易網統(tǒng)計，截至12月6日，全國玉米均價2157.06元/噸，較11月29日當周2196.27元/噸下跌40元/噸。山東1990-2180元/噸，普通豬料玉米2250元/噸，河南2140-2230元/噸，優(yōu)質豬料玉米2300元/噸左右，河北1950-2100元/噸。黑龍江深加工潮糧折干收購1870-1990元/噸，吉林深加工玉米主流收購1900-1980元/噸，內蒙古深加工玉米主流收購1950-2020元/噸。北方玉米集港價格2010-2030元/噸（新作掛牌），水分15%，廣東蛇口散船2170-2190元/噸。截至12月5日，據Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國13個省份農戶售糧進度31%，較去年持平。全國7個主產省份農戶售糧進度為27%，較去年同期偏快1%。
期貨市場，12月6日當周盤面偏弱。東北地區(qū)糧質問題導致質量較差糧源價格持續(xù)走低，貿易商中長期建庫意愿不強。下游簽單減少，港口庫存持續(xù)累積，至近五年來最高庫存。盤面與現(xiàn)貨負反饋。隨后中儲糧發(fā)布增儲消息，對行情有一定的提振。主力合約（C2501）最高價2169元/噸，最低2035元/噸，收盤價2089元/噸（前一周收盤2163元/噸）。玉米淀粉主力2501合約12月6日收于2497元/噸。基差方面，玉米主力C2501合約12月6日基差-39元/噸，前一周（11月29日）為-33元/噸，基差走弱。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米上漲。本周CBOT玉米期貨上漲1.62%，漲至五個月來的最高水平，因為技術性買盤活躍，美國出口銷售強勁。截至2024年11月28日當周，美國2024/25年度玉米凈銷售量創(chuàng)下四周來的最高水平，為1,732,400噸，比上周高出63%，比四周均值高出4%，也超過市場預期。2025/26年度凈銷售量為22,100噸，一周前為67,200噸。截至12月6日，我國2025年1月交貨美國玉米進口成本2081元/噸附近，廣東港進口利潤130元/噸；巴西玉米2025年1月交貨進口成本2184元/噸左右，阿根廷玉米2025年1月交貨進口成本2117元/噸左右，繼續(xù)關注進口利潤變化情況以及買船情況。
2）小麥價格偏弱，進口玉米拍賣繼續(xù)。截至12月5日當周，中儲糧網共進行29場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量531698噸，實際成交數(shù)量439708噸，成交率82.70%，較上周增加25.67%；共進行5場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量12004噸，實際成交數(shù)量4090噸，成交率34.07%，較上周減少40.62%；共進行0場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量0噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0；共進行3場進口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量335759噸，實際成交數(shù)量88237噸，成交率26.28%，較上周減少35.07%。截至12月5日，全國小麥均價為2442元/噸。政策性儲備小麥持續(xù)增加市場供應，疊加持糧主體售糧積極，小麥市場總體供應壓力較大。反觀需求，當前玉米價格弱勢調整，小麥無飼料替代優(yōu)勢，市場糧源壓力集中在制粉行業(yè)。當前制粉企業(yè)運營艱難，利潤較為微薄，小麥建庫意愿不強，降本增效下延續(xù)按需采購或逢低采購策略。
3）玉米淀粉庫存上漲。卓創(chuàng)數(shù)據，截至12月5日當周，全國主產區(qū)玉米淀粉總庫存共計825300噸，較上期(11月28日）回升28700噸，增幅3.40%，較去年同期增幅0.84%。下游終端與貿易商多等待價格企穩(wěn)，謹慎觀望氣氛濃厚，多按需采購為主。其次下游終端開工負荷不足，整體需求疲軟，南方各地春節(jié)備貨啟動緩慢，對于玉米淀粉需求量減弱。
4）關注收儲政策落實?；久婵?，大量新季玉米上市，且品質問題在先行上市的地趴糧中尤為突出，“量大質次”成為年前國產玉米供應的主流，市場信心匱乏。12月5日中儲糧發(fā)布公告稱中儲糧集團公司將在東北等玉米主產區(qū)繼續(xù)增加國產玉米收儲規(guī)模，后續(xù)行情提振主要看收儲情況變化和貿易商入市情況。當前質量較差玉米供應壓力較大，短期可能難有顯著緩解。
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