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策略摘要
　　硅錳方面，本周硅錳維持震蕩偏弱運(yùn)行，供應(yīng)方面，硅錳供應(yīng)穩(wěn)中有增，疊加庫(kù)存仍處于近年高位，一定程度上壓制著價(jià)格上行。需求方面，本周硅錳需求小幅下滑，考慮到冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，硅錳消費(fèi)走向還有待觀察。預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將跟隨黑色板塊震蕩運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度。硅鐵方面，本周硅鐵供應(yīng)繼續(xù)小幅回落，但整體依舊處于中高位水平，供應(yīng)充足。需求方面，市場(chǎng)期待鋼廠的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)能帶動(dòng)硅鐵的消費(fèi)回升，鋼廠低庫(kù)存情況下確有補(bǔ)庫(kù)意愿及需求，但在市場(chǎng)普遍處于謹(jǐn)慎觀望的狀況下，實(shí)際采購(gòu)情況還有待觀察。短期預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格將跟隨黑色板塊維持震蕩運(yùn)行，后期關(guān)注冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　硅錳方面：受市場(chǎng)情緒悲觀影響，本周硅錳期貨價(jià)格維持震蕩偏弱運(yùn)行，截止本周五硅錳主力合約收于6288元/噸，周跌幅1.23%。現(xiàn)貨方面，硅錳現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍較弱，成交一般。
　　供需與邏輯：供應(yīng)端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：本周全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本顯示開工率44.89%，較上周增2.36%；日均產(chǎn)量28210噸，增360噸。上周硅錳產(chǎn)量19.75萬(wàn)噸，環(huán)比上周增1.29%。硅錳供應(yīng)穩(wěn)中有增，疊加庫(kù)存仍處于近年高位，一定程度上壓制著價(jià)格上行。需求端，周度五大材硅錳需求為12.43萬(wàn)噸，環(huán)比上周減0.37%。本周硅錳需求小幅下滑，考慮到冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，硅錳消費(fèi)走向還有待觀察。整體而言，硅錳基本面表現(xiàn)較弱，成本端對(duì)硅錳價(jià)格的支撐仍在，當(dāng)下硅錳價(jià)格缺乏方向驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將跟隨黑色板塊震蕩運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度。
　　硅鐵方面：本周硅鐵期貨價(jià)格維持小幅震蕩運(yùn)行，截止周五硅鐵主力合約收于6264元/噸，周度漲幅0.13%?，F(xiàn)貨方面，硅鐵現(xiàn)貨成交一般，下游按需采購(gòu)，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。截止本周五，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5900-6050元/噸,75硅鐵自然塊6500-6650元/噸。
　　供需與邏輯：供應(yīng)端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：最新硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)開工率40.49%，較上期降0.14%，日均產(chǎn)量17180噸，較上期降80噸。硅鐵供應(yīng)繼續(xù)小幅回落，但整體依舊處于中高位水平，供應(yīng)充足。需求端，周度五大材硅鐵需求為20078.1噸，環(huán)比上周降1.8%。隨著鋼廠高爐檢修，鐵水產(chǎn)量回落，硅錳消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)在期待鋼廠的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)能帶動(dòng)硅鐵的消費(fèi)回升，鋼廠低庫(kù)存情況下確有補(bǔ)庫(kù)意愿及需求，但在市場(chǎng)普遍處于謹(jǐn)慎觀望的狀況下，實(shí)際采購(gòu)情況還有待觀察。整體而言，硅鐵供需均有所下滑，短期預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格將跟隨黑色板塊維持震蕩運(yùn)行，后期關(guān)注冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)情況。
　　策略
　　硅錳方面：震蕩
　　硅鐵方面：震蕩
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　錳礦發(fā)運(yùn)、庫(kù)存及硅錳產(chǎn)量提升情況，鋼廠采購(gòu)意愿、電價(jià)變化及產(chǎn)區(qū)政策情況。