>> 華泰證券-金工量化投資周報：寬基指數(shù)體系迭代，ESG影響力提升-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
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| 1177KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,王晨宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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ESG評級引入寬基指數(shù)新體系，影響力未來有望提升
2024年以來被動市場快速擴張，指數(shù)體系也在加速迭代。新成立的“中證A系列”特色指數(shù)體系以及修訂即將生效的上證180指數(shù)，均將ESG評級融入到編制規(guī)則當(dāng)中；ESG在投資實踐中的影響力和應(yīng)用水平有望進(jìn)一步提升，或為未來的新風(fēng)向。我們借由可公開獲取的華證和Wind ESG數(shù)據(jù)分析尾部評級的分布情況，低評級股占比隨著市值下沉快速上升。上證180等大盤股票池的低評級占比在5%以下；A500成分在滬深300和中證500間均有分布，ESG剔除起到的邊際影響比重或在5-10%。未來隨著特色指數(shù)體系的完善，選股范圍進(jìn)一步下沉，ESG的影響有望繼續(xù)提升。
本月以來估值、反轉(zhuǎn)因子走強，大盤股票池與中小盤產(chǎn)生分歧
本月以來，估值、反轉(zhuǎn)因子整體走強，均在各個股票池呈現(xiàn)正收益。另一方面，代表大盤股的滬深300股票池與其余中小盤股票池出現(xiàn)較明顯的分歧：成長、盈利因子在滬深300成分股票池中呈現(xiàn)正收益，但在其余股票池中呈現(xiàn)回撤；小市值與波動率在滬深300成分股票池中有所回撤，但在其余股票池表現(xiàn)良好。其余因子中，換手率因子和超預(yù)期因子在滬深300和全A股股票池均取得一定正收益，但在其余股票池有所走弱；預(yù)期估值因子則只在中證500和中證1000成分股票池呈現(xiàn)正收益。預(yù)期增速因子本月整體呈現(xiàn)回撤。
多空組合在股票池間分化，大盤股票池中多數(shù)因子組合表現(xiàn)較強
從因子的多空組合表現(xiàn)來看，代表大盤股的滬深300成分股票池和其余中小盤股票池差異較大。滬深300股票池中多數(shù)因子組合表現(xiàn)理想，僅小市值和預(yù)期增速因子多空組合回撤。而在其余股票池中，因子多空組合表現(xiàn)呈現(xiàn)一定的相似性，估值因子多空組合整體走強，而成長、盈利、換手率、超預(yù)期因子的多空組合均呈現(xiàn)普遍負(fù)收益。此外，波動率因子多空組合在滬深300和中證500成分股票池中呈現(xiàn)正收益，在其余股票池回撤；反轉(zhuǎn)因子盡管IC表現(xiàn)較好，但多空組合在中證500和全A股股票池中均出現(xiàn)小幅的回撤。
本月以來300指增超額領(lǐng)先，500指增表現(xiàn)有所走弱
我們重點跟蹤以滬深300、中證500和中證1000指數(shù)為基準(zhǔn)的量化指數(shù)增強基金?；诠贾冈龌鸬膹?fù)權(quán)凈值表現(xiàn)來看，本月以來指增基金超額收益有所分歧；其中滬深300指增基金整體呈現(xiàn)正向超額收益，而中證500和中證1000指增基金超額均出現(xiàn)回撤，其中500指增超額回撤較大，本月以來表現(xiàn)相對落后。從今年以來的整體表現(xiàn)來看，三類指增基金均呈現(xiàn)較微弱的正向超額收益。
風(fēng)險提示：量化基金的業(yè)績受到多種因素影響，包括環(huán)境、政策、基金管理人變化等，過去業(yè)績好的基金不代表未來依然業(yè)績好，投資需謹(jǐn)慎；基金業(yè)績排名不構(gòu)成對基金的投資建議。私募產(chǎn)品業(yè)績來源于第三方數(shù)據(jù)庫，可能存在一定的誤差或延遲，請投資者謹(jǐn)慎參考。
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