>> 太平洋證券-有色金屬行業(yè)周報：降息預(yù)期再起，金屬價格看漲-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 1497KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉強(qiáng),梁必果,鐘欣材 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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本周（12/2-12/6）行情表現(xiàn)：滬深300指數(shù)+1.44%，報3973點；上證指數(shù)+2.33%，報3404點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)+1.39%，報4636點。在A股申萬一級行業(yè)中，有色金屬行業(yè)指數(shù)排名第26；在有色金屬二級行業(yè)中，金屬新材料、工業(yè)金屬、小金屬、貴金屬、能源金屬周漲幅分別為+4%/+2%/+1%/+1%/-1%。
基本金屬：長協(xié)價格顯著下降，政策持續(xù)發(fā)力有望帶動金屬價格回升。銅：本周，宏觀方面，12月6日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)新增就業(yè)22.7萬人，超過預(yù)期值的22萬人；11月失業(yè)率為4.2%，超出預(yù)期和上個月的4.1%，12月降息預(yù)期走強(qiáng)。本周Antofagasta與江西銅業(yè)確定2025年銅精礦長單TC/RC分別為21.25美元/噸和2.125美分/磅，顯著低于2024年TC/RC長協(xié)80美元/噸和8美分/磅。本周銅精礦TC平均價為10.45美元/噸，較上周變動+0.37美元/噸。根據(jù)SMM預(yù)計，本周銅線纜企業(yè)開工率為95.12%，環(huán)比+0.75pct。隨著12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議開展，政策持續(xù)發(fā)力有望帶動基本金屬價格回升。鋁：本周電解鋁產(chǎn)能維穩(wěn)，氧化鋁價格維持高位，電解鋁成本端壓力較大，需求端較為平穩(wěn)。受益標(biāo)的：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、錫業(yè)股份等。
貴金屬：11月央行再度增持黃金，12月降息概率提升，繼續(xù)看好金價長牛趨勢。本周，美國11月失業(yè)率回升，交易員押注美聯(lián)儲12月降息概率顯著提升。本周，美國11月失業(yè)率回升，交易員押注美聯(lián)儲12月降息概率顯著提升。12月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國11月末黃金儲備為7296萬盎司，10月末為7280萬盎司，為2024年4月以來央行首次增持黃金儲備。本周，韓國政局動蕩，地緣政治頻發(fā)為金價帶來支撐。從中長期看，受美元信用弱化及地緣政治頻發(fā)影響，我們繼續(xù)看好黃金價格長牛趨勢。受益標(biāo)的：山金國際、赤峰黃金等。
能源金屬：行業(yè)觸底跡象明顯，需求端較好為價格帶來支撐。電池級碳酸鋰價格-1.66%至76900元/噸，電池級氫氧化鋰價格+0.55%至69038元/噸，電解鈷價格-0.28%至177500元/噸，四氧化三鈷+0.00%至115000元/噸。供應(yīng)端，隨著澳礦持續(xù)減停產(chǎn)，行業(yè)出現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)跡象。需求端，12月下游需求淡季不淡，為能源金屬價格帶來支撐。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；美聯(lián)儲緊縮超預(yù)期。
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