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事件：
　　中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作，會議提出實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)；要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求；推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市。
　　主要觀點：
　　會議對2025年政策定調(diào)更加積極。會議對財政政策和貨幣政策表述相較此前更加積極，財政政策表述由此前的“積極的財政政策”變?yōu)椤案臃e極的財政政策”，貨幣政策表述由此前的“穩(wěn)健的貨幣政策”變?yōu)椤斑m度寬松的貨幣政策”，新增加了“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”的提法，對經(jīng)濟(jì)支持力度明顯加強，托底經(jīng)濟(jì)的意圖強烈。
　　將提振消費提到新的高度。在外部壓力趨緊的大背景下，提振消費意義重大，未來通過財政政策刺激消費力度將會明顯增大，拉動經(jīng)濟(jì)的效果也將更加明顯，對居民端的收入改善預(yù)期將會更加明顯，有利于經(jīng)濟(jì)觸底反彈，有利于資本市場信心恢復(fù)。中央政府有較大的舉債空間和赤字空間。
　　行情有望進(jìn)入強勢階段。市場在國慶之后進(jìn)入震蕩階段，行情在政策、基本面和外部因素三者之間來回拉扯，政策處于一定的真空期，而基本面仍是滯后指標(biāo)，而外部因素隨著川普上臺之后的預(yù)期而有所加壓，市場失去上升動力。我們認(rèn)為，三者共振才會帶來行情的破局，而政策面仍是行情主要核心影響因素。短期市場有望進(jìn)入新的政策預(yù)期階段，尤其是提升消費對資本市場而言具有較大的指向性作用，后期以大消費為代表的行業(yè)將會有走強預(yù)期。配合前期大科技板塊的輪番表現(xiàn)，指數(shù)行情有望重啟。我們預(yù)計到目前到兩會時間段有望是政策持續(xù)向好階段，市場有望走出階段性強勢行情。
　　配置建議：建議重點關(guān)注消費政策后續(xù)帶來的大消費板塊投資機(jī)會，目前整體處于低位，估值分位相對較低，有望出現(xiàn)明顯的估值修復(fù)，如果相關(guān)政策未來能夠持續(xù)落地，則行業(yè)明年出現(xiàn)較好的增長數(shù)據(jù)。同時，繼續(xù)看好大科技板塊的核心地位，同時可積極關(guān)注券商和互金板塊的彈性，在配置上，仍然以彈性為王作為配置方向。
　　風(fēng)險提示：海外通脹超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退。