>> 華龍證券-鋼鐵行業(yè)周報：淡季供需收緊，庫存延續(xù)去化-241209
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
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| 1733KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
景丹陽 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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供給端：截至2024年12月6日，五大鋼材合計產(chǎn)量861.24萬噸，周環(huán)比下降0.03%，同比下降5.18%;247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量232.61萬噸，周環(huán)比下降0.54%，同比上升1.44%;247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率87.33%，周環(huán)比下降0.47 pct，同比上升1.58 pct;87家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率53.39%,周環(huán)比下降0.12 pct,同比下降12.44 pct。五大鋼材中板材供給周環(huán)比上漲，螺紋鋼及線材供給周環(huán)比下跌，鐵水日產(chǎn)周環(huán)比微降。
需求端：截至2024年12月6日，五大鋼材合計消費量874.61萬噸，周環(huán)比下降0.33%，同比下降4.87%；主流貿(mào)易商建筑用鋼日成交量10.43萬噸，周環(huán)比下降20.43%，同比下降29.55%；鋼材10月出口數(shù)量合計1118.16萬噸，月環(huán)比上升10.13%，同比上升41.06%，10月累計出口數(shù)量合計9205.76萬噸，月環(huán)比上升13.83%，同比上升23.51%。五大鋼材需求除螺紋鋼及熱軋卷板小幅上漲外，其他鋼材消費量周環(huán)比下降。
庫存端：截至2024年12月6日，五大鋼材合計社會庫存783.09萬噸，周環(huán)比下降0.64%，同比下降10.51%；五大鋼材合計廠內(nèi)庫存377.01萬噸，周環(huán)比下降2.17%，同比下降10.83%。五大鋼材社會庫存及廠內(nèi)延續(xù)去化，僅中厚板廠內(nèi)庫存周環(huán)比上漲。
成本端：鐵礦石：截至2024年12月6日，澳洲粉礦日照港62%Fe價格指數(shù)793.4元/濕噸，周環(huán)比上升1.54%，同比下降20.66%；印度粉礦青島港61%Fe價格714.8元/濕噸，周環(huán)比上升1.88%，同比下降20.01%；截至2024年11月29日，19個港口澳洲&巴西鐵礦石發(fā)貨量2534.4萬噸，周環(huán)比下降0.52%，同比下降5.03%；45個港口鐵礦到港量2291萬噸，周環(huán)比下降0.27%，同比下降7.41%。廢鋼&鑄造生鐵：截至2024年12月6日，廢鋼綜合絕對價格指數(shù)2605.98元/噸，周環(huán)比上升1.05%，同比下降11.46%；鑄造生鐵綜合絕對價格指數(shù)3147.5元/噸，周環(huán)比上升0.75%，同比下降11.71%。焦煤&焦炭：截至2024年12月6日，低硫主焦煤價格指數(shù)1560.42元/噸，周環(huán)比下降1.17%，同比下降37.43%；唐山一級冶金焦匯總價格2085元/噸，周環(huán)比持平0.00%，同比下降25.54%；230家獨立焦化廠產(chǎn)能利用率73.73%，周環(huán)比上升0.25 pct，同比下降0.82 pct；獨立焦化企業(yè)：噸焦利潤27元/噸，周環(huán)比上升3.85%，同比扭虧為盈。
價格端：截至2024年12月6日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)3654.92元/噸，周環(huán)比+0.21%，月環(huán)比-1.67%，同比-13.13%；Mysteel特鋼絕對價格指數(shù)9494.33元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比-0.71%，同比-2.36%；2024年11月29日，全球鋼材價格指數(shù)195.6點，周環(huán)比-0.10%，月環(huán)比-3.22%，同比-13.91%。鋼材需求淡季，預(yù)計鋼價圍繞宏觀預(yù)期震蕩運行。
行業(yè)要聞：2024年12月5日，針對股票回購增持專項貸款，監(jiān)管部門在前期執(zhí)行的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化了相關(guān)細(xì)則，以更好推動這一政策的落地。主要調(diào)整如下：1、回購增持貸款的融資比例最高為90%，業(yè)務(wù)期限最長3年，而此前最高比例為70%。2、對所有已正式公告回購增持計劃的上市公司及重要股東，均可開展回購增持貸款。前期關(guān)于9月24日前公告不得發(fā)放貸款的要求作廢。
投資建議：財政政策預(yù)期寬松及市值管理落地都有望帶動板塊估值提升。需求端，行業(yè)有望在地產(chǎn)基建筑底企穩(wěn)、制造業(yè)持穩(wěn)向好的支撐下保持平穩(wěn)。供給端，在經(jīng)歷長時間虧損后，已就促進(jìn)聯(lián)合重組和落后產(chǎn)能退出的必要性達(dá)成共識。產(chǎn)業(yè)集中度提升、產(chǎn)量結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注：1）具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢及規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)龍頭：寶鋼股份（600019.SH）、南鋼股份(600282.SH)、華菱鋼鐵等(000932.SZ)；2）具有高壁壘、高附加值產(chǎn)品的特鋼公司：久立特材（002318.SZ）、武進(jìn)不銹（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）
風(fēng)險提示：下游需求修復(fù)不及預(yù)期、產(chǎn)能出清不及預(yù)期、政策不及預(yù)期、地緣環(huán)境惡化、極端天氣頻發(fā)、數(shù)據(jù)的引用風(fēng)險。
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