>> 銀河證券-2025年策略報告：全球ESG政策動態(tài)與市場趨勢-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
大?。?/td>
| 12206KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
章俊,馬宗明,肖志敏 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
2024年全球ESG政策穩(wěn)步推進，國際合作與區(qū)域分化并存。國際層面，國際財務報告準則基金會(ISSB）于近期發(fā)布《可持續(xù)相關風險和機遇以及重要信息的披露》指南，進一步細化企業(yè)可持續(xù)信息披露標準;COP29推動全球碳信用機制平臺建設，并呼吁發(fā)達國家加大氣候融資力度，緩解發(fā)展中國家的氣候脆弱性。歐盟繼續(xù)保持全球領先地位，通過《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調查指令》( CSDDD)等新政發(fā)布，實現(xiàn)ESG實踐的監(jiān)管升級和反洗綠問題防范;以氣候變化為主要代表的ESG相關議題在美國發(fā)展則不明朗，新發(fā)布的氣候披露法規(guī)實施在聯(lián)邦和地方州層面都因民共兩黨的政治分歧遭遇掣肘。
2024年我國ESG政策體系建設取得重大進展。多部門協(xié)同發(fā)力，政策布局進一步完善。ESG政策發(fā)布主體形成了“中央――中央部委――各金融監(jiān)管機構—一地方政府”多層級的部署格局。頂層設計聚焦雙碳戰(zhàn)略實施與經濟綠色轉型，強調綠色金融服務功能與風險防范，ESG信息披露監(jiān)管體系基本成形，與國際標準加速接軌。三大交易所及中上協(xié)相繼發(fā)布相關《指引》和《指南》，提升企業(yè)國際競爭力。地方層面，北京、上海、蘇州等地因地制宜發(fā)布ESG發(fā)展規(guī)劃，呈現(xiàn)區(qū)域特色和引領作用。
全球ESG投資格局受經濟環(huán)境影響顯現(xiàn)新變化。2024年，全球UNPRI簽署企業(yè)數(shù)量首現(xiàn)負增長，中國簽署者數(shù)量保持平穩(wěn)。綠色債券市場企穩(wěn)回升，但社會責任債券連續(xù)四年萎縮，可持續(xù)發(fā)展債券市場進一步收縮。國際可持續(xù)基金規(guī)模止跌回升，前三季度扭轉了去年末的凈流出局面。國內市場對ESG投資更加關注，ESG產品得到迅速發(fā)展。2024年，ESG公募基金總規(guī)模首次突破萬億大關。銀行理財產品以純ESG主題為主，發(fā)行數(shù)量延續(xù)2019年以來的上升勢頭。
全球碳市場已成為應對氣候變化的重要工具，在政策驅動和市場需求的雙重作用下持續(xù)發(fā)展。中國、歐盟、美國和英國的碳市場機制逐步成熟，具備政策兼容性、行業(yè)廣覆蓋與金融工具創(chuàng)新等特點。歐盟碳市場機制領先，交易活躍;美國與英國依托拍賣機制穩(wěn)定碳價;中國碳市場以配額管理制為核心，覆蓋面與價格持續(xù)提升，成為全球規(guī)模最大的碳市場。同時，碳債券、碳基金等金融產品創(chuàng)新豐富，助力綠色技術發(fā)展與低碳經濟轉型。
展望2025年，可以關注幾大投資主線。A股市場格局在政策支撐下已經發(fā)生轉變，盈利的改善仍需要時間，基本面支撐仍較滯后，未來市場的持續(xù)性與上升空間將取決于政策出臺的節(jié)奏與執(zhí)行力度。投資機會可聚焦以下幾大主線:1.自主可控下的科技創(chuàng)新板塊，中長期自主可控和國產替代的科技創(chuàng)新相關板塊具有戰(zhàn)略布局價值。2.受益于國內需求回暖的相關消費行業(yè)，汽車、家電、建筑裝飾等行業(yè)有望受益。3．金融、房地產產業(yè)鏈及公用事業(yè)等相關行業(yè)存在交易性機會。4.綠色產業(yè)有望成為新的投資熱點。隨著中央經濟工作會議提出協(xié)同推進綠色發(fā)展，新能源、綠色建筑、新興礦業(yè)與綠色制造業(yè)等領域將成為新的投資熱點，獲得更多政策與市場支持，推動經濟社會全面綠色轉型。
風險提示
1.國內經濟復蘇不及預期的風險;
2.市場情緒不穩(wěn)定的風險;
3.政策理解不到位的風險。
|
|
