>> 東莞證券-基礎化工行業(yè)雙周報：年內(nèi)配額持續(xù)消耗，制冷劑價格漲勢明顯-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
大?。?/td>
| 414KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
盧立亭 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行情回顧：截至2024年12月26日，中信基礎化工行業(yè)近兩周下跌6.49%，跑輸滬深300指數(shù)5.47個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第19；中信基礎化工行業(yè)月初以來下跌3.79%，跑輸滬深300指數(shù)5.6個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第26。
化工產(chǎn)品漲跌幅：重點監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，最近一周價格漲幅前五的產(chǎn)品是R125（+10.53%）、R410a（+7.69%）、R134a（+6.25%）、R32（+6.17%）、MIBK（+3.85%），價格跌幅前五的產(chǎn)品是液氯（-19.14%）、維生素A（-9.77%）、順酐（-9.58%）、鹽酸（-7.37%）、磷酸一二鈣（-4.82%）。
基礎化工行業(yè)周觀點：近期制冷劑價格普遍上漲，主要受年底配額消耗導致行業(yè)庫存降低等因素的影響。今年年底行業(yè)的低庫存有望為明年的制冷劑市場打下良好開局，在目前漲價趨勢下，空調(diào)制冷劑一季度長協(xié)價格有望維持高位。展望2025年，制冷劑供給端依然受限，同時，下游家電、汽車以舊換新補貼政策或將延續(xù)，制冷劑需求有望維持景氣，而后續(xù)隨著2025年二季度空調(diào)備貨旺季的臨近，制冷劑價格有望高位運行，建議關注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。
2025年我國財政和貨幣政策有望共同發(fā)力，疊加消費刺激政策的接續(xù)，化工下游需求改善值得期待；同時，目前行業(yè)盈利磨底，企業(yè)新增產(chǎn)能意愿有望減弱，疊加此前重要會議強調(diào)防內(nèi)卷，行業(yè)供給壓力有望逐步趨緩，供需格局有望逐步向好。除了制冷劑之外，細分領域方面還建議關注（1）綜合優(yōu)勢明顯、業(yè)績穩(wěn)健的龍頭公司萬華化學（600309）、華魯恒升（600426）；（2）以舊換新補貼政策下，家電、汽車需求有望繼續(xù)改善，建議關注下游應用領域中家電、汽車占比較大的改性塑料板塊，個股建議關注行業(yè)龍頭企業(yè)金發(fā)科技（600143）；（3）前期價格上漲的三氯蔗糖，個股建議關注行業(yè)龍頭金禾實業(yè)（002597）；（4）海外需求旺盛，國內(nèi)企業(yè)擴產(chǎn)、銷量增長的輪胎板塊，個股關注森麒麟（002984）；（5）行業(yè)集中度高、競爭格局良好的滌綸長絲板塊，個股建議關注桐昆股份（601233）和新鳳鳴（603225）；（6）磷礦石供需維持緊平衡的磷化工板塊，個股建議關注云天化（600096）和川恒股份（002895）。
風險提示：能源價格劇烈波動導致化工產(chǎn)品價差收窄風險；宏觀經(jīng)濟波動風險；房地產(chǎn)、基建、汽車、家電需求不及預期風險；部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過快釋放導致供需格局惡化風險；行業(yè)競爭加劇風險；貿(mào)易摩擦影響產(chǎn)品出口風險；海運費波動影響出口風險；天災人禍等不可抗力事件的發(fā)生。
|
|
