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一周復(fù)盤：國(guó)債期貨漲跌互現(xiàn)
　　本周（12.23-12.29），國(guó)債期貨漲跌互現(xiàn)。周一，早盤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，但上午傳出“央行正在分批次、加班加點(diǎn)對(duì)債市違規(guī)進(jìn)行調(diào)查取證和處罰”消息，債市隨即走弱，期債全線收跌。周二，早盤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，但午間期債因擔(dān)憂明年財(cái)政政策發(fā)力而下跌，午后資金情緒邊際轉(zhuǎn)緊，市場(chǎng)止盈意愿進(jìn)一步上升，期債跌幅擴(kuò)大。周三，資金面邊際收斂，疊加部分機(jī)構(gòu)“搶跑”止盈，債市全天偏弱運(yùn)行，曲線走平。周四，市場(chǎng)止盈意愿仍在，期債高開(kāi)低走，全天偏弱運(yùn)行。期貨收盤后，市場(chǎng)對(duì)央行增加買斷式逆回購(gòu)操作規(guī)模的預(yù)期上升，長(zhǎng)端現(xiàn)券大幅走強(qiáng)。周五，市場(chǎng)做多情緒持續(xù)發(fā)酵，公募基金大量買入債券，國(guó)債期貨大漲，TL表現(xiàn)最強(qiáng)。截至12月27日收盤，兩年、五年、十年和三十年期國(guó)債期貨主力合約結(jié)算價(jià)分別為102.994、106.550、108.840和118.380元，分別較上周末變動(dòng)-0.072、-0.135、-0.020和+0.140元。
　　★債市偏強(qiáng)收官，年初把握調(diào)整配債機(jī)會(huì)
　　展望下周，年內(nèi)市場(chǎng)做多意愿仍然較強(qiáng)，且出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的概率比較低，預(yù)計(jì)今年最后兩個(gè)交易日市場(chǎng)以偏強(qiáng)為主，只是當(dāng)前的利率水平相對(duì)比較低，債市走強(qiáng)空間不大。進(jìn)入2025年后市場(chǎng)止盈意愿或?qū)㈦A段性上升，預(yù)計(jì)利率將上行。待利率上行至合適點(diǎn)位時(shí)，把握買入機(jī)會(huì)。
　　策略方面：1）配置盤可保持一定鈍感；年末交易盤不宜追多，謹(jǐn)慎交易者可考慮逐步止盈；明年初市場(chǎng)應(yīng)有更好的配債機(jī)會(huì)。2）做陡收益率曲線短端的策略可繼續(xù)持有，TL近期雖較強(qiáng)，但后續(xù)變數(shù)較多，曲線長(zhǎng)端策略暫以觀望為主。3）若想要鎖定前期收益，規(guī)避后續(xù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注空頭套保策略。關(guān)注TS和TL的套保機(jī)會(huì)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，海外形勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)政策擾動(dòng)上升