>> 華泰期貨-工業(yè)硅多晶硅周報：多晶硅高開回落，工業(yè)硅底部震蕩-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
大小： |
880KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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期貨市場行情
工業(yè)硅：
本周，商品整體情緒較差，工業(yè)硅新倉單注冊數(shù)繼續(xù)增加，且下游觀望情緒較濃，盤中工業(yè)硅盤面價格多晶硅上市前日小幅反彈，多晶硅合約上市之后，工業(yè)硅價格大幅下跌再創(chuàng)新合約上市后新低。主力合約2502收盤價為11295元/噸，較前一周五下跌320元/噸，工業(yè)硅期貨總持倉量約為33萬手。根據(jù)SMM報價，目前華東通氧553升水240元/噸。截止到12月27號，注冊倉單48,797手，折合成實(shí)物有243985噸。周中盤面價格有所反彈，小幅帶動了部分期現(xiàn)交易，目前期現(xiàn)價差較大，新疆部分產(chǎn)品市場成交價格達(dá)到10500元/噸左右，盤面421幾無成交。內(nèi)蒙地區(qū)部分小廠依舊存在停爐減產(chǎn)的規(guī)劃，而當(dāng)?shù)嘏涮状鬆t工業(yè)硅則在持續(xù)增產(chǎn)，以自用為主，少量421金屬硅有外售計劃，川、滇地區(qū)開工繼續(xù)降低。
現(xiàn)貨市場行情
價格：12月27日當(dāng)周，期貨盤面小幅上漲后大幅下跌，帶動現(xiàn)貨價格走弱，廠家多持觀望態(tài)度，市場整體去庫一般。據(jù)SMM統(tǒng)計，當(dāng)前華東通氧553現(xiàn)貨價格為11250元/噸，較上周下跌100元/噸；華東421現(xiàn)貨價格為12000元/噸，較上周持平。
供應(yīng)：本周全國開爐數(shù)較上周減少5臺，西南地區(qū)減產(chǎn)已基本完成，北方地區(qū)開爐數(shù)增加。工業(yè)硅全國供應(yīng)依舊寬松，市場現(xiàn)貨存量壓力較大。
需求：12月份有機(jī)硅整體產(chǎn)量有所增加，但整體以消耗庫存為主，實(shí)際采購訂單量呈現(xiàn)下降趨勢，預(yù)計元旦之后訂單會有小幅恢復(fù)。多晶硅整體開工則保持35%，12月產(chǎn)量9萬噸左右徘徊，下游需求短期內(nèi)無好轉(zhuǎn)跡象。截止到2024年12月27日，多晶硅市場均價為3.30萬元/噸；有機(jī)硅方面，隨著新增產(chǎn)能投產(chǎn)，開工進(jìn)一步提升。在目前高開工率的背景下，下游持觀望態(tài)度，目前市場主流DMC報價在12600-13500元/噸。上周個單體廠將DMC價格提至13000元/噸后，一定程度刺激了下游部分企業(yè)的備貨節(jié)奏，接單情況有所好轉(zhuǎn)并且探漲情緒還有望發(fā)酵，不過在供需失衡的大環(huán)境下單體廠運(yùn)行仍較艱難。鋁合金方面，本周鋁加工品價格繼續(xù)下跌，疊加鋁加工品近期需求較為疲弱，下游開工率下滑，預(yù)計對工業(yè)硅的需求或小幅下降；近期出口數(shù)據(jù)有所回暖，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中國金屬硅出口5.29萬噸，環(huán)比減少18.73%，同比增加11.29%，預(yù)計11-12月出口量持穩(wěn)。2024年1-11月中國金屬硅出口共計66.70萬噸，同比增加28.17%。
庫存：本周工業(yè)硅的總庫存持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，截至12月27日，金屬硅行業(yè)庫存53.8萬噸（含注冊倉單），港口庫存15.5萬噸，其中黃埔港3.6萬噸，天津港6.3萬噸，昆明港5.6萬噸；其他38.3萬噸，其中，交割庫新注冊倉單折合成實(shí)物約為24.39萬噸
成本：本周生產(chǎn)成本相對穩(wěn)定，高電價地區(qū)陸續(xù)停產(chǎn)，在產(chǎn)企業(yè)多為較大規(guī)模且配備余熱發(fā)電裝置，平均電耗有所下降。此外，近期硅石等原料價格出現(xiàn)松動。
觀點(diǎn)
低品位金屬硅產(chǎn)品庫存積壓較為嚴(yán)重，市場成交壓力較大，短期來看下游需求將保持持久的弱勢狀態(tài)。除開需求環(huán)比下降之外，下游廠家觀望心態(tài)也加劇了價格下跌的情況。近期部分期現(xiàn)商已經(jīng)開始上調(diào)基差，低價貨源陸續(xù)減少。有望在元旦前后出現(xiàn)超跌反彈市場。
策略
個人投機(jī)：中性，區(qū)間操作為主
下游企業(yè)：逢低做買入套保
風(fēng)險
1、新疆產(chǎn)區(qū)開工率；
2、硅料企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模；
3、新倉單注冊速度；
4、多晶硅上市對工業(yè)硅價的聯(lián)動
5、產(chǎn)業(yè)政策及宏觀情緒；
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