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11月汽車產(chǎn)銷穩(wěn)健增長(zhǎng)，新能源車市場(chǎng)同比增速超45%。
　　產(chǎn)銷層面，11月汽車產(chǎn)銷分別為343.7萬(wàn)和331.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.1%和11.7%，環(huán)比分別增長(zhǎng)14.7%和8.6%。批發(fā)層面，11月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到143.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.6%，環(huán)比增長(zhǎng)4.9%；11月批發(fā)滲透率48.9%，同比增加11pcts。零售層面，11月新能源車市場(chǎng)零售銷量126.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50.5%，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%；11月零售滲透率52.3%，同比提升11.9pcts。車企層面，純電動(dòng)與插電混動(dòng)汽車產(chǎn)銷量同比大幅增長(zhǎng)，行業(yè)趨勢(shì)向好。比亞迪銷量領(lǐng)跑，新勢(shì)力車企理想、領(lǐng)跑、問(wèn)界等穩(wěn)步前進(jìn)。
　　動(dòng)力電池市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)集中度高。
　　產(chǎn)量層面，11月我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為117.8GWh，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，同比增長(zhǎng)33.3%。裝車量層面，11月我國(guó)動(dòng)力電池裝車量67.2GWh，環(huán)比增長(zhǎng)13.5%，同比增長(zhǎng)49.7%。技術(shù)路線層面，三元電池累計(jì)裝車量124.7GWh，占總裝車量26.4%，累計(jì)同比增長(zhǎng)13.7%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量348.0GWh，占總裝車量73.6%，累計(jì)同比增長(zhǎng)51.5%。企業(yè)層面，寧德時(shí)代位居24年11月裝車量的TOP1，比亞迪位居24年11月裝車量的TOP2。2024年11月份TOP15企業(yè)裝車量合計(jì)為66.37GWh，累計(jì)市場(chǎng)占比總額高達(dá)98.79%，市場(chǎng)集中度高。
　　充電設(shè)施與新能源車協(xié)同增長(zhǎng)，強(qiáng)有力支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　24年1-11月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為375.6萬(wàn)臺(tái)，新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量1012.1萬(wàn)輛，充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車?yán)^續(xù)快速增長(zhǎng)，樁車增量比為1: 2.7。截至24年11月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁346.0萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁157.5萬(wàn)臺(tái)、交流充電樁188.5萬(wàn)臺(tái)?；贓VCIPA公開(kāi)數(shù)據(jù)可知，24年11月廣東省公共充電樁總量仍位列全國(guó)第一，保有量高達(dá)652994臺(tái)。11月全國(guó)公共充電樁充電電量主要集中在廣東、河北、江蘇、四川、浙江、山東、山西、河南、上海、福建等省份。24年11月全國(guó)充電總電量約52.0億度，較上月增加2.0億度，同比增長(zhǎng)46.6%，環(huán)比增加4.0%。24年11月份全國(guó)換電站保有量達(dá)4193座，較24年10月增加了154座。截至24年11月，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為1235.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)49.5%。
　　投資建議：
　　1）長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：a、電池：寧德時(shí)代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發(fā)股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關(guān)注中熔電氣等。
　　 2）4680技術(shù)迭代，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。4680目前可以做到210Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅碳負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以有效程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：a、大圓柱外殼：科達(dá)利、斯萊克和其他結(jié)構(gòu)件標(biāo)的；b、高鎳正極：容百科技、當(dāng)升科技、芳源股份、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、華友鈷業(yè)、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦和碳納米管領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)的。
　　 3）看好2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技；b、銅箔：諾德股份、嘉元科技、遠(yuǎn)東股份；c、負(fù)極：璞泰來(lái)、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。
　　 4）新技術(shù)帶來(lái)明顯邊際彈性變化。建議關(guān)注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術(shù)、元力股份、豐山集團(tuán)；b、復(fù)合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）上游原材料超預(yù)期上漲。2）終端需求不及預(yù)期。