>> 中泰證券-輕工制造及紡服服飾行業(yè)周報(bào)：2024年中國(guó)智能眼鏡行業(yè)十大關(guān)鍵詞發(fā)布，關(guān)注布魯克布局機(jī)會(huì)-241229
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
大?。?/td>
| 2573KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
郭美鑫,張瀟,鄒文婕 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
2024/12/23-2024/12/27上證指數(shù)0.95%，深證成指0.13%，輕工制造指數(shù)-2.46%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第23；紡織服裝指數(shù)-3.85%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第25。輕工制造指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅分別為：造紙（-0.16%），家居用品（-1.76%），包裝印刷（-3.61%），文娛用品（-5.99%）。紡織服裝指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅分別為：飾品（-3.1%），紡織制造（-3.54%），服裝家紡（-4.27%）。
AI眼鏡：2024年中國(guó)智能AR眼鏡行業(yè)十大關(guān)鍵詞發(fā)布，大朋VR與香港雅視光學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作。1）億歐智庫(kù)億歐推出年度行業(yè)盤點(diǎn)系列報(bào)道，覆蓋智能AR眼鏡、人形機(jī)器人、AI大模型等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，窺視2024年智能AR眼鏡市場(chǎng)變化，2024年中國(guó)智能AR眼鏡行業(yè)十大關(guān)鍵詞是：百鏡大戰(zhàn)、眼鏡“期貨”、AI眼鏡概念股、AI大模型、AI+AR路徑、一半海水一半火焰、全球首款、供應(yīng)鏈“卡脖子”、虧損、弱·智能。2）12月27日，在深圳國(guó)際眼鏡業(yè)博覽會(huì)上，大朋VR與香港雅視光學(xué)集團(tuán)、德國(guó)Stepper眼鏡達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓全球AI眼鏡市場(chǎng)。此次合作將共同打造外觀時(shí)尚、高品質(zhì)音質(zhì)、超高清影像拍攝和多模態(tài)AI能力的智能眼鏡。AI智能眼鏡已進(jìn)入產(chǎn)品密集發(fā)布期，滲透率有望快速提升，賽道潛力可期。建議關(guān)注：【英派斯】、【博士眼鏡】、【明月鏡片】、【康耐特光學(xué)】。
本周我們外發(fā)《布魯可招股書梳理：乘拼搭玩具賽道東風(fēng)，打造中國(guó)版樂高》，關(guān)注拼搭角色玩具布局機(jī)會(huì)。1）行業(yè)：拼搭角色玩具是高潛力細(xì)分賽道。以GMV計(jì)，2023年全球玩具市場(chǎng)規(guī)模7731億元，5Y-CAGR為5.2%；2023年全球拼搭類玩具的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1765億元，占全球玩具市場(chǎng)的比例為22.8%，5Y-CAGR為11.1%，遠(yuǎn)高于非拼搭玩具的3.7%。中國(guó)市場(chǎng)來看，2023年拼搭類玩具市場(chǎng)規(guī)模為237億元，預(yù)計(jì)至2028年增長(zhǎng)至640億元，復(fù)合增速為22.1%。2）布魯可：拼搭玩具行業(yè)引領(lǐng)者，盈利能力持續(xù)提升。24H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.46億元，同比+238%，超過23年全年收入；利潤(rùn)方面，2023年經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)7288萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧。24H1經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)2.92億元，經(jīng)調(diào)整后凈利率達(dá)到27.9%。分品類看，拼搭玩具從22年推出以來，收入占比迅速提升，截至24H1已成為公司核心品類，收入占比98%。分渠道看，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化，經(jīng)銷渠道收入占比從21年的34%提升至24H1的92%。3）IP、產(chǎn)品、渠道及營(yíng)銷共同塑造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
冰雪大世界火爆開園，積極關(guān)注冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。12月21日，第二十六屆哈爾濱冰雪大世界正式開園，首日開園入園游客達(dá)6.2萬。據(jù)中國(guó)冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告數(shù)據(jù)，2024年到2025年冰雪季，冰雪旅游人次或達(dá)5億人次。2015年規(guī)模為2700億，2023年達(dá)8900億，2024年有望達(dá)9700億，2025年將破萬億。建議關(guān)注：1）冰雪運(yùn)動(dòng)裝備服飾相關(guān)：波司登、三夫戶外。2）冰雪場(chǎng)地建設(shè)相關(guān)：雪人股份、冰山冷熱、英派斯。
內(nèi)銷家居：11月單月地產(chǎn)商品房銷售面積年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，家具社零+10.5%，增長(zhǎng)提速。地產(chǎn)+補(bǔ)貼政策核心受益，持續(xù)推薦家居板塊。我們認(rèn)為以舊換新補(bǔ)貼對(duì)于改善格局具有積極作用，建議積極關(guān)注。軟體板塊推薦估值低位的軟體龍頭【喜臨門】、【顧家家居】、【敏華控股】、【慕思股份】。定制板塊推薦【索菲亞】、【歐派家居】、【志邦家居】。智能家居賽道建議關(guān)注【公牛集團(tuán)】、【好太太】、【瑞爾特】。
品牌服飾：2025年消費(fèi)補(bǔ)貼政策或?qū)⒊掷m(xù)，建議關(guān)注大眾龍頭品牌。近期財(cái)政部2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，持續(xù)用力、更加給力，打好政策“組合拳”。預(yù)計(jì)明年財(cái)政政策將進(jìn)一步加大支持耐用消費(fèi)品以舊換新力度，大眾龍頭品牌有望受益。建議關(guān)注：1）家紡龍頭【羅萊家紡】【富安娜】、【水星家紡】，家紡補(bǔ)貼持續(xù)發(fā)放下，家紡龍頭擁有更強(qiáng)的產(chǎn)品力及品牌力，作為補(bǔ)貼首選有望充分受益，有望提振品牌銷售業(yè)績(jī)；2）細(xì)分賽道成長(zhǎng)性突出、渠道數(shù)量&店效提升可期的【報(bào)喜鳥】、【比音勒芬】；3）功能性鞋服消費(fèi)關(guān)注【安踏體育】、【李寧】和【波司登】等；4)定位“消費(fèi)+醫(yī)療”雙輪驅(qū)動(dòng)的【穩(wěn)健醫(yī)療】，全面賦能旗下品牌全棉時(shí)代產(chǎn)品、營(yíng)銷等團(tuán)隊(duì)，渠道運(yùn)營(yíng)效率提升，24Q3品牌加速增長(zhǎng)，整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.8億元，同比增長(zhǎng)20.6%，單季度收入同比進(jìn)一步提升，品類方面干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾及成人服飾同比分別增長(zhǎng)47.1%、17.1%及23.8%。
紡織制造：建議低位關(guān)注份額具有持續(xù)提升能力的細(xì)分龍頭：1）全球毛精紡紗龍頭、積極踐行寬帶戰(zhàn)略、有望受益于行業(yè)增長(zhǎng)與集中度提高的【新澳股份】；2）回調(diào)后估值性價(jià)比突顯的運(yùn)動(dòng)鞋制造龍頭【華利集團(tuán)】。3）汽車皮革驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增，股息率較高的【興業(yè)科技】。同時(shí)關(guān)注【申洲國(guó)際】、【健盛集團(tuán)】、【南山智尚】等。
造紙：紙價(jià)繼續(xù)上漲，短期供需及格局改善。上周闊葉漿及針葉漿價(jià)格環(huán)比提升，受國(guó)際漿廠調(diào)漲報(bào)盤、人民幣匯率變化以及海外漿廠一季度停機(jī)檢修、轉(zhuǎn)產(chǎn)消息的發(fā)酵等多重因素影響下，紙企春節(jié)備庫(kù)動(dòng)作提前，進(jìn)口闊葉漿價(jià)格逐漸回溫。短期白卡紙及文化紙供需關(guān)系及格局改
|
|
