久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

消費(fèi)建材：展望2025年政策落實(shí)為重點(diǎn)，看好地產(chǎn)鏈估值率先反彈。2024年，地產(chǎn)松綁政策措施不斷頒布，市場(chǎng)也在Q4取得了階段性的止跌。政策端，2024年可以說(shuō)是“行業(yè)供需關(guān)系發(fā)生重大轉(zhuǎn)變”的重要一年，尤其在下半年，“517新政”開啟了政策轉(zhuǎn)向的序幕，帶動(dòng)二手房弱復(fù)蘇，但動(dòng)能走弱后市場(chǎng)再度筑底調(diào)整?！?26政治局會(huì)議”中央定調(diào)“地產(chǎn)止跌回穩(wěn)”，成為行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，10月份，五部委發(fā)布了“四個(gè)取消、四個(gè)降低、兩個(gè)增加”，帶動(dòng)市場(chǎng)需求回暖，12月中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”，同時(shí)加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。根據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，重點(diǎn)30城新房成交10-11月環(huán)比上漲，11月成交量同增20%且創(chuàng)年內(nèi)新高，且多個(gè)重點(diǎn)城市二手房月度成交量創(chuàng)今年以來(lái)新高。預(yù)計(jì)2025年房地產(chǎn)行業(yè)政策仍將繼續(xù)保持寬松狀態(tài)，重點(diǎn)有望聚焦于政策的落實(shí)程度，尤其在于收儲(chǔ)端配套政策的落地：一方面在專項(xiàng)債支持配合下，存量收購(gòu)?fù)恋啬芊裾嬲行涞?，能夠?yàn)槠渌呗涞爻晒ψ鞒霰砺?；另一方面，收?chǔ)對(duì)于拉動(dòng)開發(fā)投資、緩解企業(yè)資金壓力、提振市場(chǎng)信心作用較大。
　　新房成交降幅收窄，明年有望企穩(wěn)。2024年，新房成交規(guī)模降幅收窄，預(yù)計(jì)全年商品房銷售面積為9.7億平，較2023年下降13%，降幅較2023年收窄1pct左右；其中，Q4成交規(guī)模止跌回正，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份新房成交面積同比止跌，11月同增3%，這是自2023年下半年以來(lái)商品房成交面積的首度回正。開竣工方面，克而瑞預(yù)計(jì)2024年竣工面積、新開工面積同比均下降超過(guò)二成，均在8億平以內(nèi)。竣工2024年回落主要系2023年大批保交樓交付下基數(shù)提高，新開工持續(xù)下行主要系減少新增供應(yīng)是最為有效地去庫(kù)存舉措。展望2025年，隨著居民購(gòu)房預(yù)期的恢復(fù)，新增住房需求能夠平穩(wěn)釋放，商品房銷售有望企穩(wěn)；同時(shí)得益于地產(chǎn)商融資面改善，加之超長(zhǎng)期特別國(guó)債的推進(jìn)實(shí)施，2025年竣工端有望實(shí)現(xiàn)改善。
　　投資建議：展望后市，短期看，在政策積極落地的基礎(chǔ)上，后續(xù)地產(chǎn)成交情況有望繼續(xù)迎來(lái)邊際改善；中長(zhǎng)期看，隨著各地持續(xù)落實(shí)和各類政策的效應(yīng)釋放，消費(fèi)者信心有望恢復(fù)，地產(chǎn)有望逐步回穩(wěn)后向好發(fā)展。目前，政治局會(huì)議定調(diào)地產(chǎn)止跌，政策加碼下，政府收儲(chǔ)、國(guó)企收舊換新等新模式才剛剛開始，未來(lái)隨著各城市推廣以及配套資金落實(shí)，預(yù)計(jì)將對(duì)去化庫(kù)存、穩(wěn)定市場(chǎng)起到積極作用，將有利于加快房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。預(yù)期先行，建議關(guān)注消費(fèi)建材核心標(biāo)的。地產(chǎn)政策放松后或提振購(gòu)房信心，去庫(kù)有望打通置換鏈條，建材需求可能迎來(lái)邊際改善，當(dāng)前存量需求逐步釋放，重點(diǎn)關(guān)注C端建材品類。我們建議：1）長(zhǎng)期看好C端：北新建材、偉星新材、兔寶寶；2）反彈關(guān)注B端：東方雨虹、三棵樹、蒙娜麗莎、堅(jiān)朗五金、中國(guó)巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)市場(chǎng)下滑、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。