>> 東海證券-電池及儲能行業(yè)周報：電車銷量表現(xiàn)優(yōu)異，儲能市場持續(xù)景氣-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
周嘯宇,張帆遠 |
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市場表現(xiàn)：本周（12/23-12/29）申萬電池板塊整體下跌1.15%，跑輸滬深300指數(shù)2.50個百分點。主力凈流入前五為上海電氣、金盤科技、億緯鋰能、孚能科技、當(dāng)升科技；凈流出前五為寧德時代、陽光電源、曼恩斯特、科華數(shù)據(jù)、科士達。
電池板塊
?。?）電車銷量優(yōu)異，行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會：12月國內(nèi)新能源汽車零售預(yù)計140.0萬，滲透率約51.9%，2025年春節(jié)較早，相關(guān)單位設(shè)備維護和假期安排提前，預(yù)計2024年12月部分廠商銷量轉(zhuǎn)移至2025年1月，對歲末年初的銷量有很好的平衡效果。各車企年底車企沖量，市場熱度有望進一步提升，疊加新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達1250萬輛，同比增長30%+。
?。?）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小；4）隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，本周六氟磷酸鋰價格震蕩運行。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年出貨480GWh，全年利潤約505億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
?。?）本周新增20個招標項目，11個中標項目。本周（截止12月27日）儲能招標市場持續(xù)高景氣，從容量上看，儲能項目招中標總規(guī)模為7.19GW/16.40GWh，其中招標項目規(guī)模為5.36GW/12.01GWh；中標項目規(guī)模為1.83GW/4.39GWh；中標價格方面，本周儲能EPC及儲能系統(tǒng)均價均有所抬升。
（2）國內(nèi)儲能需求有望持續(xù)景氣，低價形勢仍延續(xù)。1-11月國內(nèi)儲能市場共計完成儲能采招43.74GW/149.71GWh；價格端來看，儲能系統(tǒng)報價年內(nèi)屢創(chuàng)新低，11月4小時儲能系統(tǒng)最低報價已跌破0.4元/Wh；儲能時長來看，仍以2小時儲能為主，占比約55.5%，4小時儲能時長占比有所提升，為32.5%。本月山東省人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全完善新能源消納體系機制促進能源高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，提出要鼓勵發(fā)展集中式電化學(xué)儲能，配建儲能項目單個規(guī)模原則上不低于3萬千瓦，鼓勵與新能源項目聯(lián)合參與電力市場交易。十四五收官將至，政策加碼下國內(nèi)儲能需求有望持續(xù)景氣。
建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：全球市場競爭加劇風(fēng)險；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
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