>> 招商證券-食品飲料行業(yè)周報：中期分紅凸顯價值，關注春節(jié)備貨催化-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
大小： |
827KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
于佳琦,田地 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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本周老窖、汾酒發(fā)布2024年中期分紅方案，底線思維股息率對標紅利股，白酒板塊配置價值凸顯，近期經銷商大會陸續(xù)召開，從大會表態(tài)看，白酒進入去杠桿階段，市場更關注實際動銷，對于春節(jié)動銷市場普遍預期下滑，實際表現有望好于預期。食品情緒率先回暖，四季度增長環(huán)比改善，1月關注春節(jié)備貨反饋。
核心公司跟蹤：老窖汾酒中期分紅，青島啤酒換屆落地
瀘州老窖：2024年中期利潤分配預案發(fā)布，公司擬以向全體股東每10股派發(fā)現金紅利13.58元（含稅）,合計派發(fā)現金紅利約20億元（含稅）。
山西汾酒：2024年中期利潤分配方案發(fā)布，擬向全體股東每股派發(fā)現金紅利2.46元（含稅），合計擬派發(fā)現金紅利30億元（含稅）。
青島啤酒：公司董事會會議審議并通過姜宗祥為公司第十屆董事會董事長、戰(zhàn)略與投資委員會主席，并兼任公司總裁職務。公司原董事長黃克興因已屆退休年齡向公司董事會提出辭任職務的書面申請。
金徽酒：公司控股股東亞特集團擬將增持資金總額由不低于5000萬元，不超過1億元調整為不低于7800萬元，不超過1.56億元。
日辰股份：2024年前三季度利潤分配方案發(fā)布，公司擬向全體股東每股派發(fā)現金紅利0.25元（含稅），合計擬派發(fā)現金紅利2430萬元（含稅）。
投資建議：中期分紅凸顯價值，關注春節(jié)備貨催化
本周老窖、汾酒發(fā)布2024年中期分紅方案，分別派發(fā)現金紅利20億元和30億元，多數白酒龍頭股息率在3%以上，估值底部對標紅利股。茅臺、老窖、古井、今世緣陸續(xù)召開經銷商大會，對2025年營銷工作定調，從大會表態(tài)看，白酒已經進入供給側主動收縮去杠桿的階段，對于白酒春節(jié)動銷，市場普遍預期繼續(xù)下滑，但考慮旺季脈沖效應+政策轉向刺激+今年春節(jié)較早，我們認為產業(yè)有望復刻去年超預期行情。
食品情緒先于白酒回暖，調味品、乳制品、零食龍頭四季度增長環(huán)比改善，1月關注春節(jié)備貨反饋。中期來看部分龍頭走出調整，飲料龍頭農夫山泉份額修復或超預期，榨菜龍頭重新搶占2元價格帶、銷量恢復增長，未來1-2年有望盈利上修。
投資建議，估值仍然以茅臺為線，白酒板塊推薦高端五糧液、瀘州老窖，次高端和中檔升級白酒（山西汾酒、今世緣、老白干）。食品板塊回避產業(yè)價格競爭在未來幾年仍然激烈的賽道，精選個股，1-2年緯度推薦走出調整周期的龍頭農夫山泉、涪陵榨菜、中國飛鶴，推薦餐飲需求有望改善的中炬高新、青島啤酒，推薦春節(jié)禮贈催化的零食甘源食品、勁仔食品，以及液態(tài)奶伊利股份、蒙牛乳業(yè)。
風險提示：經濟環(huán)境擾動，需求不及預期，成本上漲，競爭加劇。
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