>> 海通證券-引力傳媒(603598)逆勢布局收入高增長先行，積極創(chuàng)新營銷發(fā)展-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
大小： |
855KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市（首次） |
作者： |
毛云聰,孫小雯,陳星光 |
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逆勢布局，收入高增長先行。2024前三季度，公司總營收44.3億元（同比+28.4%），歸母凈利1951萬元（同比-44.6%），扣非歸母凈利1890萬元（同比-27.8%）。24Q3單季公司總營收14.8億元（同比+26.7%），歸母凈利165萬元（同比-48%），扣非歸母凈利139萬元（同比+377.4%），主要系本年度增值稅加計抵減政策結(jié)束造成其他收益減少所致及信用減值損失增加所致。
深耕品牌營銷，電商營銷及社交業(yè)務(wù)高增長，短劇、出海、AI+應(yīng)用創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局探索。公司品牌營銷保持“內(nèi)容營銷”核心基因，實施“長視頻IP、短視頻和社交內(nèi)容聯(lián)動”的營銷策略，并積極擁抱短劇等新興趨勢。公司擁有近300人的內(nèi)容創(chuàng)意團隊，具備各種類型的內(nèi)容創(chuàng)作及IP多元化傳播能力，能夠圍繞客戶生意挖掘品牌底層營銷需求、定制品牌營銷策略，以個性化制定的內(nèi)容創(chuàng)意為載體，以多平臺、多觸點、多形式展現(xiàn)，全面深入促進品牌與消費者之間的溝通，通過創(chuàng)意內(nèi)容吸引用戶在場域內(nèi)外環(huán)互動、轉(zhuǎn)化、購買，同時公司基于自有營銷電商行業(yè)模型自研并推出“創(chuàng)意助手”、“視頻助手”和“通用助手”三大AIGC產(chǎn)品應(yīng)用。
2024H1，公司社交業(yè)務(wù)持續(xù)加速發(fā)展，聚焦抖音星圖和小紅書兩大核心社媒平臺，聚焦優(yōu)勢行業(yè)，在3C、零售、美妝、母嬰寵物等高增速行業(yè)實現(xiàn)市場份額的擴大，公司計劃打造社交SAAS平臺，以“產(chǎn)品種草”為起點，高效激發(fā)效果轉(zhuǎn)化。同時，公司積極延伸電商營銷服務(wù)與運營服務(wù)，特別在抖音和阿里等平臺上，公司代運營團隊擁有深厚的廣告知識及豐富的行業(yè)經(jīng)驗。
布局短劇業(yè)務(wù)并積極探索出海發(fā)展，通過品牌植入和定制等合作模式，將品牌產(chǎn)品無縫融入短劇劇情之中，為品牌拓展更廣泛的受眾群體，并助力品牌實現(xiàn)從品牌曝光到電商鏈路轉(zhuǎn)化的全過程。此外，公司目前已上線運營短劇小程序平臺并合作收錄眾多優(yōu)質(zhì)短劇素材，用戶可通過觀看廣告進行劇集解鎖。公司未來將積極發(fā)展短劇平臺運營、短劇營銷等多元商業(yè)化路徑。此外，公司出海營銷服務(wù)體系已初具規(guī)模，出海電商團隊積極籌備搭建。后續(xù)，公司將聚焦東南亞、歐美等高增長市場，爭取主流媒體平臺的官方核心代理商牌照資質(zhì)的同時積極拓展新興垂類流量媒體平臺，提升出海綜合競爭力。
盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)測，2024-2026年，考慮公司積極社交、電商業(yè)務(wù)高增長，預(yù)計整體數(shù)字營銷業(yè)務(wù)收入增速分別為30%、30%和28%；媒介代理業(yè)務(wù)收入增速分別為5%、3%和2%；同時專項廣告代理業(yè)務(wù)收入增速分別為10%、10%和10%。整體，我們預(yù)計公司2024-2026年總營收分別為61.3億元、79.3億元和101.1億元，歸母凈利分別為0.42億元、0.97億元和1.53億元。參考可比公司2025年46倍PE估值，給予公司2025年50-55倍PE估值，對應(yīng)合理價值區(qū)間18.00-19.80元/股，給予“優(yōu)于大市”評級。
風險提示。公司出海業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟增速不及預(yù)期。
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