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核心結(jié)論
　　擇機(jī)而動(dòng)。上個(gè)月我們提出“我們看好大盤、價(jià)值、穩(wěn)健資產(chǎn)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，以及歲末年初有產(chǎn)業(yè)趨勢催化的成長主題?！苯刂?2月27日，市場表現(xiàn)最好的寬基是紅利與上證50等指數(shù)，行業(yè)中通信、銀行、電子與家電領(lǐng)漲，市場風(fēng)格符合我們的判斷。展望后市，1月國內(nèi)政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，海外美國特朗普上臺以及美股科技股波動(dòng)對風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有階段性沖擊，我們在當(dāng)前位置保持震蕩判斷，擇機(jī)而動(dòng)，中期維持震蕩慢牛預(yù)期。
　　上個(gè)月我們指出“歲末年初消費(fèi)與成長題材有望活躍，關(guān)注泛AI、醫(yī)藥、旅游、商貿(mào)零售等行業(yè)，以及并購重組機(jī)會(huì)……穩(wěn)健高股息作為壓艙石性價(jià)比有望上升，關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、電力電網(wǎng)板塊?！?2月主題中可以看到AI鏈、培育鉆石、冰雪旅游、零售、高股息等板塊共同演繹，我們的觀點(diǎn)得到良好的驗(yàn)證。未來月度應(yīng)放低行業(yè)大β預(yù)期，不斷做好高低切換和風(fēng)格（成長、順周期、高股息）再平衡，來穩(wěn)健應(yīng)對波動(dòng)，并多把精力放在個(gè)股α的挖掘上以及2025預(yù)期方向的逢低布局上。
　　行業(yè)配置與金股：
　　建議配置以下主線：
　　1）穩(wěn)健高股息作為壓艙石性價(jià)比有望上升，關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、電力電網(wǎng)板塊。
　　2）科技與AI鏈仍是市場關(guān)注主線之一，短期籌碼消化不改中期機(jī)會(huì)，關(guān)注泛AI、醫(yī)藥、新質(zhì)生產(chǎn)力等行業(yè)，以及并購重組機(jī)會(huì)。
　　3）外圍擾動(dòng)與政策對沖尋求平衡，關(guān)注家電、農(nóng)林牧漁、設(shè)備更新等方向。
　　基于以上配置策略，2025年1月金股組合推薦如下：華泰證券（非銀）、麥格米特（電新）、峰岹科技（電子）、中興通訊（計(jì)算機(jī)）、中際旭創(chuàng)（通信）、聯(lián)瑞新材（化工）、貝達(dá)藥業(yè)（醫(yī)藥）、華峰鋁業(yè)（有色）、金誠信（有色）、立華股份（農(nóng)業(yè)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。