>> 太平洋證券-化工行業(yè)周報：政策推動制冷劑景氣持續(xù)向好；丙烯酸價格上漲-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 2856KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王亮,王海濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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1.重點行業(yè)和產(chǎn)品情況跟蹤
政策支撐制冷劑景氣向好。2024年12月16日，生態(tài)環(huán)境部對2025年度制冷劑配額進行公示。根據(jù)配額公示，2025年二代制冷劑(HCFCs)生產(chǎn)配額為16.36萬噸，同比減少4.96萬噸，內(nèi)用生產(chǎn)配額為8.60萬噸，較2024年減少4.21萬噸。2025年三代制冷劑(HFCs)生產(chǎn)配額為79.19萬噸，同比增加4.34萬噸，內(nèi)用生產(chǎn)配額為38.96萬噸，較2024年增加4.72萬噸。根據(jù)配額結(jié)果，二代配額大幅壓減，三代配額有所增加，但整體幅度小于前期指引，有望推動制冷劑行業(yè)繼續(xù)維持較高景氣度。本周主要產(chǎn)品價格和毛利大幅提升，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至12月29日，二代制冷劑方面，本周R22毛利為21536.5元/噸，較上周持平；R142b毛利為918.55元/噸，較上周上漲了87元/噸。三代制冷劑方面，R125毛利為23126.5元/噸，較上周上漲4098元/噸；R32毛利為25952元/噸，較上周增加了1262元/噸；R134a毛利為25334元/噸，較上周增加了2000元/噸。
丙烯酸價格上漲。目前場內(nèi)丙烯酸及酯場內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張延續(xù)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，山東恒正、沈陽蠟化和中海油惠州、山東開泰（老廠）、江蘇三木、揚子巴斯夫及寧波臺塑部分丙烯酸裝置停工檢修中。本周主流地區(qū)丙烯酸市場均價為7700元/噸左右，較上周同期價格上漲250元/噸，漲幅3.36%。
2.核心觀點
制冷劑：2025年制冷劑配額落地，二代配額大幅壓減，三代配額有所增加，但整體幅度小于前期指引，有望推動制冷劑行業(yè)繼續(xù)維持較高景氣度。建議關(guān)注：巨化股份、三美股份、永和股份等。
丙烯酸：目前國內(nèi)停產(chǎn)檢修產(chǎn)能較多，導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊，價格持續(xù)上漲。建議關(guān)注：衛(wèi)星化學(xué)等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)品價格下跌、安全環(huán)保風(fēng)險等。
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