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策略摘要
　　謹(jǐn)慎偏空：尿素氣頭裝置陸續(xù)停車檢修，但煤頭裝置開工仍處高位，整體供應(yīng)偏寬松。企業(yè)庫存高企，總量創(chuàng)年內(nèi)新高。下游工業(yè)需求短期穩(wěn)中走弱，農(nóng)業(yè)儲備性需求較為分散且下游偏弱推進(jìn)。復(fù)合肥工廠出貨無明顯好轉(zhuǎn)，開工率小幅下降。煤炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，生產(chǎn)成本偏弱整理。出口相關(guān)政策方面尚未有松動(dòng)跡象，下游業(yè)者集港意愿較低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口庫存維持當(dāng)前水平波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素行情偏弱震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　市場：十二月三十一日，尿素主力收盤1707元/噸（-8）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1660元/噸（-10）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1650元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1680元/噸（0）；小塊無煙煤900元/噸（0），尿素成本1635元/噸（0），出口利潤-8元/噸（+0）。
　　供應(yīng)端：截至十二月二十七日，企業(yè)產(chǎn)能利用率77.67%（-2.50%）。樣本企業(yè)總庫存量為152.50萬噸（+5.32），港口樣本庫存量為15.40萬噸（-0.20）。
　　需求端：截至十二月二十七日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率41.62%（-1.00%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.01%（+3.81%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.12日（0.00）。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏空：尿素氣頭裝置陸續(xù)停車檢修，但煤頭裝置開工仍處高位，整體供應(yīng)偏寬松。企業(yè)庫存高企，總量創(chuàng)年內(nèi)新高。下游工業(yè)需求短期穩(wěn)中走弱，農(nóng)業(yè)儲備性需求較為分散且下游偏弱推進(jìn)。復(fù)合肥工廠出貨無明顯好轉(zhuǎn)，開工率小幅下降。煤炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，生產(chǎn)成本偏弱整理。出口相關(guān)政策方面尚未有松動(dòng)跡象，下游業(yè)者集港意愿較低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口庫存維持當(dāng)前水平波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素行情偏弱震蕩。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況