>> 東吳證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)點評報告：全球AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張帶動發(fā)電需求提升，看好供應(yīng)鏈里中國設(shè)備商潛在受益機(jī)會-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 405KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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AI算力爆發(fā)帶來發(fā)電需求增長，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益
AI算力需求拉動發(fā)電需求提升，根據(jù)Gartner預(yù)測，預(yù)計到2027年，僅用于運行AI優(yōu)化服務(wù)器的電力需求將達(dá)到500太瓦時/年，是2023年水平的2.6倍。數(shù)據(jù)中心供電方式包括電網(wǎng)供電、柴油機(jī)發(fā)電、燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電、核電、地?zé)?、可再生能源等方式，但地?zé)?、核電、可再生能源建設(shè)周期較長，加上全球電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并不完善，因此燃?xì)?燃油是短期內(nèi)解決缺電問題較好的選擇。但柴油機(jī)發(fā)電會產(chǎn)生污染問題，因此清潔+高效+成本較低的燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電成為當(dāng)前除中國以外AI算力中心供電的最佳選擇，如馬斯克因為電網(wǎng)問題選擇用燃?xì)廨啓C(jī)給數(shù)據(jù)中心供電、愛爾蘭的數(shù)據(jù)中心也選擇直接用燃?xì)廨啓C(jī)供電，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模擴(kuò)張。
美國市場：燃?xì)廨啓C(jī)為主供電，看好產(chǎn)業(yè)鏈里中國設(shè)備商潛在受益機(jī)會
美國是全球最大的AI算力市場，未來發(fā)展空間巨大，且由于美國電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)備并不完善，因此燃?xì)廨啓C(jī)一般為數(shù)據(jù)中心主供電設(shè)備，我們看好供應(yīng)鏈里中國設(shè)備商潛在受益機(jī)會。①杰瑞股份（集成商，買燃?xì)廨啓C(jī)做發(fā)電機(jī)組集成）：公司在北美市場可供應(yīng)油服行業(yè)電驅(qū)壓裂設(shè)備配套的燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)組，具備產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗，公司正在積極往數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域拓展，核心競爭對手為卡特子公司索拉。②應(yīng)流股份：公司可生產(chǎn)燃?xì)廨啓C(jī)動葉片，綁定全球燃?xì)廨啓C(jī)龍頭GE、西門子，作為零部件供應(yīng)商彈性較大。③聯(lián)德股份：公司為卡特彼勒燃?xì)廨啓C(jī)+柴油機(jī)鑄件供應(yīng)商，將直接受益。
中國市場：柴油機(jī)/燃?xì)廨啓C(jī)為備用電源，看好國內(nèi)算力需求增長帶來的國產(chǎn)替代機(jī)會
不同于美國市場，中國具備完善的電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，國內(nèi)數(shù)據(jù)中心的供電可以由電網(wǎng)解決，只需要柴油機(jī)/燃?xì)廨啓C(jī)作為備用電源即可，當(dāng)前國內(nèi)柴油機(jī)/燃?xì)廨啓C(jī)仍由海外龍頭占據(jù)主要市場份額，但外資企業(yè)產(chǎn)能有限，看好國內(nèi)算力需求增長帶來的國產(chǎn)替代突破機(jī)會。建議關(guān)注濰柴重機(jī)、玉柴國際等。
投資建議：推薦在北美市場實現(xiàn)電驅(qū)壓裂設(shè)備配套燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)組銷售，與燃?xì)廨啓C(jī)龍頭簽訂獨家協(xié)議的【杰瑞股份】；建議關(guān)注海外燃?xì)廨啓C(jī)龍頭零部件供應(yīng)商【應(yīng)流股份】【聯(lián)德股份】、柴油機(jī)國產(chǎn)替代供應(yīng)商【濰柴重機(jī)】
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)中心資本開支不及預(yù)期；燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電需求不及預(yù)期；國際貿(mào)易爭端。
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